A股回调中双创指数再度大跌。

10月14日，A股低开低走，截至收盘，上证综指跌0.88%报3767.23点，失守3800点；深证成指跌1.97%。创业板指跌3.1%，报2866.76点；科创50指数同样跌超3%，跌3.29%报1380.26点。

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对于市场的调整原因，多位受访人士均指出，情绪面的低迷是重要因素。“盘面上看，周三科技股领跌，除了外盘扰动外，可以看到市场成交再次缩量，反映了市场的悲观情绪。”有券商策略首席对澎湃新闻记者分析称。

联储证券也指出，市场调整核心并非算力产业链基本面发生根本性恶化，更多是风险偏好下行带来的估值杀跌。

“回顾走势，市场成交量仅1.43万亿元，地量再现。”英大证券表示，“整体看，节后修复失败后情绪降温，三大指数近期走势较弱，屡屡在5日线承压回落，成交量也迟迟无法放大，趋势未能得到扭转，短线中枢下移。”

Wind数据显示，10月14日，A股成交额回落至1.5万亿元下方，仅1.43万亿元，成交额进一步缩量。与此同时，A股自9月23日以来，已经连续10个交易日的成交额，未超过2万亿元水平。

“除了情绪面因素外，我关注的另一个点是机构对于科技股的持仓。”上述券商策略首席进一步分析指出，“前期科技股的极致行情中，机构持仓比较集中。近期市场的反复震荡，凸显了交易的拥挤度，这也是市场‘双创’板块领跌的原因所在。”

值得关注的是，科创50周线和创业板指周线，均已连跌4周。

易方达基金数据显示，截至10月14日收盘，科创50周线已连跌4周，周度跌幅分别为-1.86%、-5.66%、-4.75%、-5.28%，周均跌幅-4.39%。创业板指周线也连跌4周，周度跌幅分别为-2.48%、-4.67%、-2.93%、-5.80%，周均跌幅-3.97%。

而对于双创指数的连续调整，易方达基金表示，本轮回调主要系风险偏好下降与交易结构调整所致，隔夜美股AI硬件板块回落、存储供给格局担忧、OCP大会后缺乏超预期催化等海外扰动或是主要导火索。

不过，易方达基金进一步指出，2020年以来，科创50指数连跌4周以上共出现过14次，之后的一周平均涨回3.61%、中位数2.57%，其中7次涨幅超过前期周均跌幅。“2010年6月以来，创业板指数连跌4周以上共出现过23次，22次有后续数据的样本中，首周平均回补+3.56%、中位数+2.77%，其中11次涨幅超过当轮周均跌幅的绝对值。”

因此，展望后市，易方达基金认为，中长期看，国产算力、半导体自主可控等产业逻辑并未改变。如果海外扰动缓和、抛压减弱，叠加三季报业绩验证，创业板指、科创50的后续表现值得关注。

“经过近期连续调整，二者的估值压力和交易拥挤度已得到一定释放，后续市场定价或将转向三季报业绩验证，或可关注通信、电子、电力设备中业绩能够兑现的龙头表现。”易方达基金称。

中原证券分析师张刚表示，当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.65 倍、40.89 倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。预计上证指数继续震荡整理的可能性较大，结构再平衡为核心特征。

“投资者可密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向，短线建议关注元件、传媒、游戏以及公用事业等行业的投资机会。”中原证券称。

联储证券认为，短期市场仍需要时间消化恐慌情绪，科技成长板块大概率维持震荡磨底；待外部情绪扰动缓和、三季报业绩验证落地后，优质成长标的有望迎来结构性修复机会。

关键词： a股 科技股 上证综指 上证指数 创业板指数