中国银行间市场交易商协会(以下简称“交易商协会”)官网6月10日发布信息显示，欧洲宝马集团在我国银行间市场以公开发行债券方式募集人民币35亿元，成为首家在中国市场公开发行“熊猫债”的欧洲企业。

境外机构在中国境内发行的人民币计价债券被称为“熊猫债”。截至2021年5月末，交易商协会共支持45家境外机构发行熊猫债2964.5亿元。本次欧洲企业成功公开发行熊猫债，不仅体现出中国债券市场对外开放水平提升，也反映出非金融类外资市场主体参与人民币国际化意愿增强。

人民币国际化，指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。随着中国经济深度参与全球分工、中国金融市场开放稳步推进，人民币国际化是必然结果，也是发展之需。不过目前，人民币国际化尚处于初级阶段，若想实现高质量发展，必须考虑实体经济的真实需求，在稳健的改革开放中寻求突破。

首先，人民币国际化要立足于服务“双循环”新发展格局，立足于促进贸易投资自由化、便利化发展，从而惠及实体经济。中国外汇交易中心党委书记霍颖励在第十三届陆家嘴论坛上表示，人民币国际化初级阶段的特征可用“五多五少”进行概括：一是人民币用于“跨境使用”比较多，但是“国际使用”较少。二是跨境使用当中用于金融市场交易占比较多，但是真正服务实体经济相对比较少。三是港澳地区与周边国家使用较多，但是其他国家和地区使用比较少。四是在对外循环和与中国经济相关的活动中使用人民币比较多，“两条腿完全在外”的经济活动中使用人民币较少。五是很多机构、很多国家使用人民币的意愿很强，但是实际使用依然较少。

因此，培育人民币真实需求，推动人民币在贸易、投资、结算多领域中的使用，仍待加强。有专家指出，从战略布局来看，人民币在东盟国家的流通具有良好基础，应作为人民币国际化的重点推进区域。此外，应积极探索自贸区、自贸港推进人民币国际化的创新性实践。例如，大力推进自贸区、自贸港内以跨境双向人民币资金池为代表的人民币跨境业务创新等等。

其次，人民币国际化要与金融市场改革开放协同发展。沪港通、深港通、债券通等机制相继推出，开启了我国金融市场和境外市场互联互通序幕。一方面，应鼓励优质外资市场主体进入中国市场，设立各类独资或控股金融机构，参与投资债券、股票等多样化金融产品，并发行以人民币计价的熊猫债券、股票等。另一方面，不断优化金融市场开放配套措施，包括引进境外评级公司、提高衍生品交易集中清算方面灵活性等。

最后，人民币国际化要着眼“稳慎”。“十四五”规划提出：“稳慎推进人民币国际化，坚持市场驱动和企业自主选择，营造以人民币自由使用为基础的新型互利合作关系。”当前，新冠肺炎疫情导致全球产业链、供应链面临冲击;发达国家采取超级量化宽松、低利率政策，对全球金融稳定造成困扰。中国必须高度警惕由外部输入风险引起的资本大进大出及汇率大幅波动，完善跨境资本管理政策工具，健全跨境资本流动的监测体系，为人民币国际化设立“安全阀”。

关键词： 中国银行 人民币 国际化 双循环发展格局