自监管机构提出明确压降目标后，商业银行结构性存款规模大降，而新增发行也出现相应变动。1月26日，来自融360大数据研究院数据显示，1月18日−24日间，银行结构性存款发行量较上期减少22只。在存量压降、新增产品面临波动的情况下，中小银行不得不直面负债端压力。对此，业内分析人士认为，中小银行负债端“开源”可考虑应用同业存单、大额存单等业务。

结构性存款变局

来自研究机构的数据显示，上周商业银行新发结构性存款“量减价增”。据融360大数据研究院不完全统计，1月18日-24日期间，国内人民币结构性存款发行量共计约186只，较上一周减少发行22只，在此期间内，结构性存款平均预期最高收益率为3.72%，较上一周上升了6个基点。

从过去1个月情况来看，商业银行结构性存款发行情况波动性较大，例如，2020年12月28日-2021年1月3日人民币结构性存款发行量共108只，较前一周减少124只，而这样的大减情况或是出于元旦节假日影响。但从2020年12月21日-27日、2021年1月11日-17日、2021年1月4日-10日的三周情况来看，发行量均呈上升态势。

与新发产品情况相比，压降规模数据更为引人关注。在持续半年多的治理后，国内银行结构性存款已接近监管机构设立的压降目标。根据央行近期发布的中资全国性银行人民币信贷收支情况显示，截至2020年12月末银行结构性存款规模已降至6.44万亿元，12月月度压降金额超万亿，约为1.02万亿元。据第三方证券机构计算，截至2020年12月末银行结构性存款环比下降13.68%，同比下降32.88%。其中大型银行11月末结构性存款规模约为2.91万亿元，至12月末已下降至2.59万亿元，压降规模约为0.31万亿元。中小银行11月末结构性存款规模约为4.56万亿元，至12月末已降至3.85万亿元，压降金额达0.71万亿元。

从2020年全年数据来看，自4月起，中资中小型银行结构性存款已经实现连续8个月持续下滑，截至2020年4月末结构性存款金额约为7.91万亿元，12月末就已降至3.85万亿元，压降金额超4万亿元。

“中小银行较大型银行压降规模更大，主要是因为中小银行结构性存款绝对规模和比重高，且此前增长速度快”，光大银行(601818,股吧)金融市场部分析师周茂华对此现象解释道。“但是截至2020年12月末，中小银行结构性存款存量3.85万亿元，仍高于大型银行2.59万亿元的规模，这也是中小银行为何成为监管重点的原因。”周茂华进一步指出，“而从中小银行负债安全和降低中小微企业融资成本来看，也需要适度加大压降力度。”

监管引导结构性存款回归理性

在打破刚性兑付、保本理财产品逐步退出的背景下，结构性存款由于起购门槛低、本金无忧、高收益可期而受到投资者青睐，逐渐成为理财业务过渡期的畅销品。2020年1-4月，结构性存款规模大涨，截至2020年4月末，中资全国性银行结构性存款规模(含个人、单位)突破12万亿元，达到12.14万亿元，创历史新高。但是，部分银行“假结构”变相高息揽储、产品设计不合规等一系列问题也随之显现。

尤其是部分商业银行通过结构性存款揽储，变相进行价格竞争，负债端成本的上涨必然带动实体企业融资成本的提高，因此监管对于结构性存款的揽储行为采取高压态势。2020年6月，监管机构窗口指导部分大中型银行，要求在9月30日前，将结构性存款的规模压降至上年末的2/3，从量上进行限制。

2020年6月，北京银保监局下发《关于结构性存款业务风险提示的通知》，要求辖内银行严控业务总量及增速，提出年内结构性存款业务增长过快的银行，应切实采取有力措施，逐月压降本行结构性存款规模，在2020年末，将总量控制在监管政策要求的范围之内。

对于此前监管机构的压降指导是基于何种考虑，周茂华表示，监管机构压降结构性存款，一是防范通过结构性存款导致资金套利空转;二是结构性存款提升整体银行负债成本，不利于降低实体经济融资成本。

北京商报记者根据央行数据统计发现，截至2020年末，商业银行结构性存款压降规模接近监管要求。自2019年末的近9.60万亿元降至2020年末的6.44万亿元，降幅近32.88%。

在压降水平基本达标后，结构性存款是否还将处于监管严格管控状态?对此，周茂华表示，接下来压降规模的压力会明显降低，但从降低银行负债成本，各银行结构性存款分布不平衡和中小银行负债压力依然较大来看，未来对结构性存款的管控可能会像其他重点转移，例如控制商业银行揽储价格竞争、禁止不规范揽储行为等。

中小银行负债端如何“开源”

对于结构性存款压降对商业银行的影响，周茂华表示，影响是分化的，由于部分中小银行相对于大行在网点、负债渠道、品牌效应等方面相对较弱，再加上少部分银行此前对结构性存款依赖较重，针对此类银行，压降结构性存款可能会导致银行负债压力上升。

“目前商业银行的负债主要来源于以下几方面，个人、企业和政府的存款，同业负债，央行的融出资金被压降的结构性存款就属其中。”北京看懂研究院高级研究员卜振兴解释道。

在结构性存款规模压降、靠档计息产品遭叫停、互联网存款戴上“紧箍”等一系列监管大棒下，中小商业银行又该如何缓解揽存压力，做好负债端“开源”?对此，周茂华认为，“部分中小银行可以通过同业负债，推出理财产品等形式进行改善”。此外，他还提出“央行运用多种工具适度增加长期限资金投放”等解决可能性。

卜振兴也指出，“目前，商业银行主要是通过发行存单等方式减轻负债端压力”。据第三方机构研报显示，目前1年期、2年期定期存款利率及同业存单发行利率皆低于结构性存款利率，银行通过其他核心存款，例如定期存款、大额存单、同业存单等来承接资金，也可改善银行整体负债成本。

关键词： 结构性存款