由参与定增改为投资子公司，国瓷材料(300285.SZ)与高瓴资本的战略合作进入落地实施阶段。

5月25日晚间，国瓷材料披露公告，公司全资子公司深圳爱尔创科技引入高瓴德祐、松柏投资作为战略投资者。在完成数字口腔业务整合之后，两家机构将合计出资2亿元受让国瓷材料所持爱尔创8.89%股权，并向国瓷材料提供5亿元的专项发展借款，用于爱尔创集团内公司的业务发展，投资人也将获得以不超过5亿元投资爱尔创的购股权。

深受高瓴及松柏两家机构青睐的国瓷材料及其子公司爱尔创自身经营实力也较强。2020年和今年一季度，爱尔创分别实现营业收入5.79亿元、1.54亿元，净利润1.28亿元、4382.4万元。国瓷材料在去年也实现了25.42亿元的营业收入和5.74亿元的净利润，并且扣非净利润连续五年稳步提升。

在本次交易中，爱尔创的整体估值达到了22.5亿元。国瓷材料表示，本次交易之后，高瓴德祐、松柏投资将成为爱尔创的战略投资人，并在协助引进相关领域高端人才并介绍口腔领域合作机会等方面与爱尔创达成一系列战略合作安排。

高瓴及松柏出资2亿受让爱尔创股份

事实上，国瓷材料与高瓴、松柏两家机构的合作筹划已有一年。

去年6月份，国瓷材料曾抛出一份定增方案，公司拟定增募资不超过15亿元，引入的战略投资者珠海高瓴懿成股权投资合伙企业(有限合伙)将认购6.45亿元。

三个月后，国瓷材料修改定增方案，将募资规模调减至8.55亿元，由实控人张曦包揽。虽然退出了国瓷材料的定增，但高瓴资本并没有放弃对其的投资。

同时，高瓴资本与国瓷材料签署投资框架协议，高瓴资本、松柏投资拟通过不超过5亿元增资爱尔创、不超过2亿元受让国瓷材料持有的爱尔创股权方式，对爱尔创进行投资。

据了解，高瓴资本是松柏投资管理的投资平台主要股东，与松柏投资在医疗健康消费领域(包括牙科领域)是独家战略合作伙伴关系，双方在相关领域内有着广泛深入的商业以及股权合作。

直至今年5月25日，爱尔创引入高瓴资本及松柏投资作为战投一事有了最新进展。当日，国瓷材料、爱尔创等相关方与高瓴德祐、松柏投资(与高瓴德祐以下合称“投资人”)签署了相关投资协议，国瓷材料拟以合计2亿元的对价向投资人转让爱尔创8.89%股权，同时投资人安排向国瓷材料提供5亿元的专项发展借款，投资人获得以不超过5亿元投资爱尔创的购股权。该笔借款专项用于爱尔创集团内公司的业务发展，并由松柏投资与国瓷材料签署借款协议及其附属的股权质押合同。

在借款发放之后的36个月内，投资人还可通过行使购股权向爱尔创科技投资最多不超过5亿元，使得其合计所持有的爱尔创股权比例最多不超过公司届时股权总额的25.45%。

此外，作为本次交易的一部分，国瓷材料的全资子公司爱尔创及控股子公司深圳爱尔创数字口腔将在投资人进行本次交易前完成数字口腔业务整合，国瓷材料、深圳青云、东营铭朝将以其持有的深圳爱尔创数字口腔的全部股权作为对价，认购爱尔创增发的相应股权。数字口腔权益整合完成后，深圳爱尔创数字口腔将成为爱尔创的全资子公司。爱尔创集团公司也将在投资人进行本次交易前完成结构陶瓷研发、生产及销售业务的划转。

在本次交易中，爱尔创的整体估值达到了22.5亿元。在数字口腔权益整合完成的前提下，高瓴资本及松柏投资将分别且不连带地以1亿元的对价分别从国瓷材料处受让数字口腔权益整合完成后深圳爱尔创科技4.445%的股权。

交易完成后，国瓷材料、深圳青云、东营铭朝合计持有爱尔创91.11%的股权，国瓷材料对于爱尔创的控制权不变，高瓴德祐、松柏投资各自持有爱尔创4.445%的股权。

爱尔创去年盈利1.28亿实力较强

能获得高瓴及松柏两家机构的青睐，国瓷材料及其子公司爱尔创的实力也不容小觑。

公告显示，爱尔创主营氧化锆瓷块等齿科材料产品的研发、生产及销售以及数字化口腔解决方案的研发与设计。

2020年和2021年一季度，爱尔创分别实现营业收入5.79亿元、1.54亿元，净利润1.28亿元、4382.4万元。截至今年3月末，爱尔创的资产总额为8.61亿元，负债总额和资产净额则分别为1.44亿元、7.17亿元。

作为爱尔创的母公司，国瓷材料是一家专业从事新材料领域，集研发、生产、销售为一体的高新技术企业。2012年初，公司登陆创业板。2018年，国瓷材料作价8.1亿元收购爱尔创剩余75%股权，完成对后者的全控。

在包括对爱尔创在内的系列并购完成后，国瓷材料形成了电子材料、催化材料、生物医疗材料和其他材料四大业务板块，盈利能力逐步提升。

2020年，国瓷材料实现营业收入25.42亿元，同比增长18.08%，净利润5.74亿元，同比增长14.64%，扣除非经常性损益后的净利润为5.39亿元，同比增长14.51%，自2015年以来连续六年扣非净利润正增长。

今年第一季度，国瓷材料业绩再提速，报告期内实现营业收入6.21亿元，同比增长27.55%，净利润和扣非后净利润分别为1.86亿元、1.63亿元，同比增长61.62%、51.28%。

随着此次引入高瓴和松柏两家战投落地，国瓷材料及爱尔创资金实力及业务布局将起到较大的助益作用。

国瓷材料表示，高瓴德祐、松柏投资在口腔、医疗健康领域有丰富的投资与运营背景，引入高瓴德祐、松柏投资将有助于深圳爱尔创科技提升产品创新力和渠道专业力，为深圳爱尔创科技提供长期赋能。另外，借助高瓴德祐、松柏投资在行业内的优势，加快公司相关产业板块的全球化布局。

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