医疗健康“市值一哥”迈瑞医疗砸重金解决上游原材料供应问题。

5月16日晚间，迈瑞医疗(300760.SZ)发布公告称，拟通过全资子公司MR Global (HK) Limited及全资孙公司Mindray Medical Netherlands B.V.以现金形式收购芬兰的免疫原料供应商Hytest Invest Oy，收购总价预计约5.45亿欧元(约合42.6亿元人民币)，其中包含约4.65亿欧元初步股权价值、约0.65亿欧元净债务与类债务以及预计约0.15亿欧元锁箱利息。

交易完成后，迈瑞医疗将间接持有Hytest Invest Oy及其下属子公司100%的股权。

根据公告，2020年，Hytest收入2809万欧元，净利润657万欧元，净利率约为23.4%。以收入体量来看，5.45亿欧元的交易估值似乎偏高。

对此，迈瑞医疗表示，Hytest 2020年的业绩受到了新冠疫情突发的非正常影响，交易估值是以2021年预测为基准;且因为Hytest负有债务，因利息费用导致净利润较低，目前的收购价格已经含债，收购后预期不再负债，利润水平相当于已经公告的营业利润(2020年营业利润约1300万欧元，2021年第一季度营业利润约490万欧元)。

迈瑞医疗相关人士5月17日回复时代财经表示，HyTest在全球IVD原料领域处领先地位，为迈瑞IVD业务的全球领先奠定基础。

“HyTest在单克隆抗体设计、研发和生产有多年扎实的专业积累，可以帮助我们快速提升原料研发know how;其专业团队、科学的创新流程和新技术应用，帮助我们铺垫长期发展的技术;其在新生物标志物的学术和临床探索，将引领新的业务拓展，支撑高性能要求的产品研发。”

5月17日迈瑞医疗开盘一度涨超8%，截至收盘，报473.3元/股，涨幅5.14%，总市值5753.87亿元，远超恒瑞医药4552.22亿元，稳坐医疗健康领域“市值一哥”的宝座。

斥巨资布局上游产业链

体外诊断业务是迈瑞医疗三大主营业务之一，主要为实验室、诊所和医院提供体外诊断产品，包括血液细胞分析仪、生化分析仪、化学发光免疫分析仪等及相关试剂产品。2020年年报显示，迈瑞医疗体外诊断产品营业收入为66.46亿元，占同期总营业收入的31.61%。

医疗器械营销培训专家王强5月17日对时代财经表示，“此次迈瑞医疗收购体外诊断试剂原料供应商，主要是为了向上游延伸，以巩固自己的行业地位。”

Hytest成立于1994年，是全球诊断行业的单克隆抗体和抗原的主要生产商，在心标、传染病、炎症、凝血等多个领域都有原研和生产能力。技术层面，Hytest具有单克隆抗体设计、研发和生产能力。疫情期间，Hytest推出了新冠病毒刺突蛋白RBD及其抗体、新冠病毒核蛋白抗体、新冠病毒核蛋白多克隆抗体、IgM/IgG抗体等。

Hytest的合作伙伴覆盖包括迈瑞医疗在内的国内外所有IVD头部厂家。

迈瑞医疗在16日晚间的电话会议里透露，Hytest和迈瑞医疗已有十多年合作历史，是迈瑞核心原料的主要供应商之一，双方互为对方的前五大核心合作伙伴。

迈瑞医疗相关人士表示，HyTest的核心价值在于领先的基础研究、产品研发能力、工业化生产供应、严格的职业操守与合规标准，以及广泛的客户群体。本次交易有利于迈瑞更好地整合资源，完善化学发光产品研发及供应链平台建设。另一方面，核心原材料对于IVD下游业务至关重要，实现核心原料的自研有助于迈瑞进一步降本增效。

核心原料“卡脖子”问题待解

新冠疫情让冷门的体外诊断迅速“出圈”。

借着疫情东风，拥有新冠检测试剂产品的企业纷纷扬帆出海，在海外市场的推动下业绩大涨，如圣湘生物2020年净利润同比增长超65倍，热景生物2021年第一季度净利润同比增长更是超过1172倍。

出海表现亮眼，也难掩体外诊断试剂核心原料“卡脖子”的尴尬局面。

火石创造指出，IVD试剂原料涵盖范围广泛，涉及抗体、抗原、酶等关键的活性物质，原料对IVD产品的核心性能(灵敏度、线性及稳定性等)有决定性作用。目前国内的体外诊断厂家基本集中于中游产品的研发生产领域，对于上游原材料及关键核心的元器件涉猎程度不够，核心技术普遍掌握在国际巨头手中。

“目前我国体外诊断试剂原料的进口比例达到90%以上，包括新冠检测试剂的原料基本都是由国外进口，国外企业一旦断供，对国内生产厂家的打击会很大。”王强说。

据了解，早在去年年初，检测试剂就曾出现过原材料短缺的问题。德国赛多利斯公司生产的NC膜全球订货需要60天才能发货。

在疫情的冲击下，IVD行业暴露出核心原材料国产化程度低等行业短板，也为IVD原材料国产厂家带来了新的发展机会。

2020年11月，成立于2018年的博岳生物获得了千万级的天使轮融资，由凯风创投独家投资。博岳生物是一家IVD试剂原料及整体解决方案服务商，拥有单/多克隆抗体、真/原核蛋白表达、蛋白纯化、纳米材料等研发生产平台。

迈瑞医疗、华大基因、圣湘生物等的原材料供应商菲鹏生物于去年12月向深交所递交上市申请，拟赴创业板上市。

同样于去年年底递交了上市申请的还有南京诺唯赞，拟于科创板上市。诺唯赞是一家围绕酶、抗原、抗体等功能性蛋白等材料进行研究开发的生物科技企业，是国内少数同时具有自主可控上游技术开发能力和终端产品生产能力的研发创新型企业。

关键词： 迈瑞医疗 上游产业链 核心原料 产业链