有技术分析“教父”美称的传奇分析师RalphAcampora近期比较了特朗普与前美国总统里根执政期间美股的共同之处。他的发现这对市场可能是一个警告。

里根任职期间美股表现

AltairaCapitalPartners技术研究主管Acampora指出，里根总统与股市有6个月的蜜月期，当时美股上涨近10%。

下图为里根上台后道指表现：

里根于1981年1月20日上台的时候，道指在950点附近。直到1981年年中，该指数的交易区间一直很窄，随后出现下行。当年道指最后收跌9%。

Acampora解释道，在经历上台后与股市的蜜月期后，都会发生一些情况，因为总统政治上的计划需要一定时间去执行。结果，当蜜月期结束后，这些总统会面临熊市。多数总统在执政的第二年会遇到一些困难，里根总统也没有例外。

上世纪80年代初，为了使美国经济摆脱通胀急剧上升的情况，美国联邦基金利率出现上调，但这却引发了一场经济衰退。这场经济衰退从1981年7月持续到1982年11月。

在里根执政期间，道指跌入熊市领域，也就是从52周高位下跌逾20%。Acampora表示，当时美股跌幅一度高达24%。道指在1982年8月12日触底，报776.92点。

Acampora表示，这在某种程度上标志着一个转折点。他指出，1982年8月里根执政期间的新低是下一个长期牛市的开始，这个牛市持续了18年。

从里根宣誓就职到1989年1月结束其任期，美股蓝筹股攀升135%，标普500指数大涨118%。

美股下跌可能超过24%

尽管美股自2月以来反复跌入或弹出修正区域，Acampora认为，特朗普与美股的蜜月期依然存在。美股从2016年11月的低点上涨至今年1月的高点，涨幅近45%。这15个月美股表现好极了。

从特朗普选举到今年1月底的纪录高位，道指上涨45%，标普500上涨34%。

下图为道氏理论道琼斯工业平均指数：

道氏理论预计，当道琼工业指数和道指运输平均指数同时或先后走高时，市场将处于上升趋势，反之亦然。

道琼斯运输指数在1月初触顶，道琼斯工业指数也随后在1月底触顶。道琼斯工业平均指数在今年3月跌至低点，但道琼斯运输指数自2月9日以来并未触底。

作为一个资深道指理论家，Acampora表示，只要道琼斯交通指数保持在这一水平上，美股将处于修正阶段，但还是必须保持警惕。

Acampora指出，对特朗普来说，更糟糕的消息是，其任职第二年美股任何一次下跌可能都会比里根的熊市更糟糕。某些个股目前的走势看上去非常不稳定，这暗示美股下跌可能要超过24%。

道指及标普500指数已不在修正区域。道指自1月26日高点下跌8%，而标普500自其同一天触及的历史高位下跌7%。

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