周一(5月11日)，新股威奥股份正式进行申购，代码：707001，市盈率：22.99。

公司简介

公司主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售和服务，主要产品包括内装产品、卫生间系统、金属结构件、模块化产品和车外结构件等五大类，是高速列车配套领域产品设计、研发、生产及综合配套能力方面的领先企业。公司全程参与了中国高速列车全面创新的发展历程，参与了“和谐号”、“复兴号”大量配套产品的开发及批量交付，公司产品已伴随中国高铁安全运行至今。公司凭借规范的管理、领先的技术及创新能力，在轨道交通领域已经成为中国中车、西门子、庞巴迪、阿尔斯通、CAF等国内外知名轨道交通车辆制造商配套产品的重要供应商。公司的主要竞争对手为今创集团、南京康尼机电、浙江永贵电器。根据统计数据可知，铁路、船舶、航天航空和其他运输设备制造业的平均市盈率35.86x，公司发行市盈率为22.99x，折价率为35.9%。

行业分析

行业情况：

1、全球轨道交通行业的发展概况

截至2018年，中国城轨运营总里程数为5,761.40公里，排名全球第一，但是中国人均城轨交通运营里程密度较低，远低于美、法、日、德等发达国家的水平。资金方面，近年来全球发展中国家合作建立多家金融机构，包括中国出资400亿美元成立丝路基金，中国、巴西、俄罗斯、印度和南非五国出资1,000亿美元筹建金砖国家开发银行以及中国倡导建立的亚洲基础设施投资银行等，为亚太及全球发展中国家基础设施建设提供资金支持，轨道交通装备行业面临广阔的市场空间。根据中国中车(601766.SH) 2018年年报披露，预计2020年全球轨道交通车辆市场容量将达到1,340亿欧元。

2、中国轨道交通行业的发展情况

根据国家发改委公布的《中长期铁路网规划(2016) 》 ，中国到2025年铁路总里程达到17.5万公里，其中高铁总里程达到3.8万公里;远期到2030年实现铁路总里程达到20万公里，高铁里程突破4.5万公里。

3、我国轨道交通装备行业的发展状况和趋势

(1)我国轨道交通装备行业发展概况

轨道交通固定资产投资主要可以分为基本建设投资、设备购置以及更新改造三部分。设备购置投资包括动车组、机车、客车、货车等交通设备的采购。2011-2018年，动车组和城轨车辆数量呈现了高速增长的态势，复合增长率分别为21.17%和19.20%。

(2)我国轨道交通装备行业市场需求分析

财务状况

2017-2019年，公司营业收入分别为11.49亿元、15.11亿元、16.09亿元，复合增长率为18.37%;净利润分别为15262.44万元、21167.98万元、23570.27万元，复合增长率为24.27%。主营业务中，动车组车辆配套产品占比最高，为63.03%。2017-2019年公司毛利率分别为45.53%、39.85%、37.63%。

关键词： 威奥股份 707001