周四(1月18日)午后商品市场涨跌对半，黑色系仍无一下跌，铁合金兄弟午后上扬，领涨盘面;农产品(000061,股吧)方面，郑棉延续午前强势，涨逾2%;有色金属与昨日相似，仅沪铅上涨，沪锡领跌;能化板块玻璃涨逾1%，其余品种波澜不惊。

截止收盘，涨幅方面，硅铁领涨3.05%，锰硅涨2.50%，郑棉涨2.04%，郑煤涨1.92%，铁矿石、玻璃、沪铅、螺纹涨逾1%。跌幅方面，沪锡、银跌近1%。

铁合金：部分产能难再启 硅铁价格重心上移

硅铁方面，供给端，硅铁合金由超过900万吨的严重过剩产能有效化解至635万吨，加之采暖季限产，环保督查对供给形成了压制。需求端，全球经济同步复苏，国内粗钢产量稳步增长，钢厂利润较好，致国内铁合金需求较为旺盛，国外需求扩张且受出口关税利好，铁合金净出口大增约67%，硅铁库存大幅降低。在供应偏紧，需求扩张的共同作用下，硅铁价格一路高涨。

硅锰方面，受宁夏环保限产事件影响，硅锰市场报价上涨，导致上游港口锰矿价格跟涨，成本价格攀升。但硅锰企业整体开工率较低，在50%左右。需求端，钢厂利润较好，国内铁合金需求较为旺盛。

预计铁合金价格整体将呈现宽幅震荡的走势，2018年全年铁合金价格运行区间在6000-9500元/吨之间，大部分时间重心会在6500-8500元/吨之间。简要依据如下：1. 下游粗钢产量预计仍旧呈现小幅上涨态势，对铁合金需求仍旧较为稳定。2. 环保成本的增加造成价格重心小幅上移，政策性限产会在短期内造成价格疾涨。3. 铁合金利润较高，但高利润情况不具备可持续性。一旦供需关系调换，价格将有所回落。4. 锰矿港口库存下降明显，锰矿价格小幅上移。双焦价格上涨，铁合金成本小幅上移。

煤炭供应不足 看好春节后煤价走势

易煤研究院研究员张飞龙表示，现在沿海市场需求还是比较紧张，低库存以及下游应急采购报价很高。大型煤企普降之后，市场有一些分歧，加上1月下旬开始工业用电会逐步回落，价格可能会短期见顶，但回落的幅度比较有限。

与此同时，张飞龙仍看好春节过后的煤价走势。他指出，一是煤炭供应不足，年后两会到3月中旬可能都会停产;二是下游补库需求会比较高，首先电力经过春节去库存本身就有节后补库周期，其次其它行业如水泥等，因为2+26城市的停产，价格普遍很高，比如华东地区去年11月份开始水泥涨幅在50%，所以节后的复产积极性会比较高，对煤炭的采购需求预期较好。

中金公司也认为，总体来看先进产能的投放将是影响煤炭边际供应的关键因素，将逐步缓解煤炭市场供应紧张局面，并促使煤价回归合理区间。短期内供暖季中煤炭需求仍然旺盛，预计一季度后煤价回调压力将增加。

关键词： 硅铁 无一 铁合金