北京时间6月17日凌晨2点，美联储将结束议息会议并公布利率决议。由于过去两个月非农就业不及预期，加上通胀超预期，市场关注美联储的态度是否会有所变化。

预计美联储6月议息会议将按兵不动，但整体基调未必很鸽。具体来看，预计美联储将维持对美国经济正面的看法，暗示就业复苏慢是因为劳动力供给不足，不代表经济总需求放缓。

与此同时，美联储可能上调通胀预测，在某种程度上承认通胀水平比预期更高，并对其“暂时性”通胀的说法进行进一步的阐释。

货币政策方面，美联储将给市场打上“预防针”，暗示将在接下来的会议上讨论Taper。但点阵图可能不会出现2023年首次加息的指引，以避免释放出过度鹰派的信号。

商品市场已出现降温

由于需求不断膨胀，市场对全球经济复苏持乐观态度，大宗商品今年大幅上涨。但投资者一直在控制一些看涨的押注。如铜价近期跌破1万美元/吨，美国中西部热轧卷钢期货基准价自5月份触及历史高位以来一直相当稳定。

National Securities首席策略师阿特·霍根(Art Hogan)指出，“我们在很多大宗商品中看到的是价格上涨的峰值滚动，这是受益于供应增加的表现。”

霍根提到，目前许多重要的工业原料出现了短期峰值，顾名思义，总供给满足了总需求。

随着越来越多的美国人希望购买远离密集城市中心的新住宅，房地产市场在疫情大流行期间需求强劲。但据a.N.总裁加里·希林(Gary Shilling)表示，“有迹象表明经济正在放缓，如从不断增加的房屋数量到新建筑许可证的减少，以及消费者对高房价的犹豫，泡沫开始破灭。”

众所周知，对住房的旺盛需求和供应紧缩刺激了今年木材价格的上涨——这是导致美国房屋建造成本比以往任何时候都高的关键因素之一。但有迹象表明，近来木材期货持续走跌，并延续了有史以来最大周跌幅，上周芝加哥期货价格下跌了约18%，是1986年以来最活跃期货价格的最大跌幅。

值得关注的是，今年早些时候，受制于巴西的极端气温和干旱，市场引发了对农作物供应的担忧。但是，伴随天气好转以及拜登政府关于生物燃料混合授权的报告等因素，油价扭转了最近的上涨势头，此外玉米价格也跌至4月中旬以来的最低水平，大豆价格也有所下滑。

关键词： 非农就业 美联储 议息会议 通胀水平