美联储加息后，人民币(6.2763,-0.0042,-0.07%)汇率不降反升。3月27日，人民币对美元汇率中间价较前一个交易日上调377个基点，报6.2816，调升至2015年8月11日以来最高，调升幅度为2017年10月11日以来最大。中国银行国际金融研究所外汇研究员王有鑫分析，加息早在意料之中。短期来看，人民币汇率贬值压力不大，预计人民币汇率仍将维持双向波动。

“一方面，市场已经充分预期并定价，按照‘买预期卖事实’的操作逻辑，此次加息后人民币汇率上涨也就不难理解;另一方面，从基本面来看，我国经济中长期稳定发展态势没有改变，仍能对汇率形成良好支撑。”王有鑫补充说。

年初以来，我国经济开局良好，各项经济指标好于预期。从近期公布的前两个月经济数据来看，跨境资金流动总体保持平衡状态，外需增长稳中偏强，投资增速好于预期。我国经济继续呈现良好走势，市场信心进一步回升，带动人民币汇率升值。

同时，美联储加息后，中国人民银行随即以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率上调5个基点至2.55%。央行此举缓解了中美利差收窄趋势，也给人民币提供了上涨动能。

交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健认为，美元下跌也是人民币汇率上涨的主要原因之一，“此前德国央行行长关于欧洲央行加息的言论，以及英国央行可能于5月份加息的预期，都导致英镑(1.4189,0.0027,0.19%)和欧元(1.2419,0.0014,0.11%)对美元升值，带动美元指数(89.2609,-0.0678,-0.08%)下跌。”

3月22日，美国总统特朗普宣布对总值600亿美元的中国进口商品加征关税，此举也造成美元指数持续下滑。王有鑫表示，特朗普发起贸易战不仅引发了中国不满，也激起美国国内反贸易保护团体和在华有大量业务的跨国公司、商会的反对，市场对贸易摩擦进一步升级的担忧情绪升温，导致资金流出美国外汇市场，美元持续下跌。3月23日和3月26日美元指数分别下跌0.4%和0.5%。

此前市场预判，美联储年内将加息3次至4次，有人担忧这将对人民币汇率造成影响。有专家认为，美联储加息已在市场预期之内，不会对经济和市场造成太大冲击，也不会显著提升美元指数和长债利率，对人民币汇率影响也不大。

“影响汇率的因素非常多，不仅仅包括境内外利差，还包括经济增长相对态势、通胀指数、跨境资本流动情况、市场预期、货币政策变化和外汇管理等因素。”王有鑫认为，虽然美联储持续加息会缩小中美利差，但中国经济继续保持稳定增长，跨境资本流动形势持续改善，市场预期好转，金融去杠杆持续，外汇管理和金融监管依然保持相对严格态势，美元指数继续处于调整周期，这些因素会支撑人民币汇率在年内实现小幅升值。

关键词： 中间价 基本面 汇率