2017年以来，公募圈中的东方红现象成为一道令人瞩目的风景：东证资管虽然是半路出家，但公司在权益类基金中业绩斐然，每年年终排名皆有多只产品名列前茅，而核心人物林鹏更是成为了聚光灯下的焦点。但并非所有的券商资管都有东方红般的实力。

例如国都证券，这家即使在券商阵营中都排名靠后的公司在公募圈中更是撞得头破血流。公开的数据显示，国都证券名下目前发行并管理的基金总共有6只，其中4只产品是灵活配置型，而另有两只产品则是偏债混合型。截至3月19日收盘，国都旗下的权益类基金2018年业绩增长率均为负值。

业绩表现差强人意？

来自Wind资讯的数据表明，在目前纳入到排名统计的122家公募基金公司和执牌的券商资管中，国都证券排在了第116位，排名接近于垫底。

从国都证券旗下的基金产品来看，虽然都在混合型基金的大类中，但其中国都聚鑫定期开放和国都聚益定期开放都为偏债混合型，而其余的国都量化精选、消费升级、创新驱动、智能制造均为灵活配置型产品。 从旗下产品的规模来看， 公司现有的产品规模均在4亿份之内，就其中的权益类产品而言，规模最大的国都量化精选也不过是2.72亿份，而剩余的三只产品均不到0.5亿份。

而如此迷你的规模自然无法保证业绩，某种程度上基金经理自然不敢高仓位豪赌股票。具体来看，权益类产品中规模最大的国都量化精选成立于2017年的12月27日，现任的基金经理是程广飞，这也是公司成立时间最晚的一只产品;而同样由程广飞所掌舵的基金还有国都智能制造，这只基金成立于2017年的9月29日，目前由程广飞和张崴共同操盘，而基金的规模仅仅为0.23亿;有趣的是，成立于去年7月初的国都消费升级情况也好不到哪去，该基金如今的规模也仅仅为0.24亿，而基金的掌舵人同样为两位—张小 强和尹德才。

此外，颇有意思的是，公司最早的一只产品国都创新驱动中，我们同样看到了程广飞的身影。公开的资料显示，该基金的基金经理为程广飞和游典宗;由此不难发现，程广飞似乎是国都证券旗下基金团队的核心人物。那么，程广飞何许人也呢?

我们以其中今年业绩最差的国都智能制造为例分析，基金经理当季将绝大部分的股票仓位配置在了制造业上，接近90%，而排在第二位的房地产业则仅仅配置了不到六个百分点;而从十大重仓股2018年以来的表现看，几乎是一张满盘皆输的答卷。具体说来，除去其中的第二大重仓股万科A(31.660,0.32,1.02%)微涨外，其余9只股票今年以来在二级市场悉数下跌，其中下跌幅度最大的是中集集团(18.080,0.32,1.80%)(000039，股吧)，开年迄今股价下跌超过了20%，而股价下跌超过10%的还包括了浙江鼎力(70.790,0.70,1.00%)(603338，股吧)、上海机电(21.900,-0.03,-0.14%)(600835，股吧)、三孚股份(35.770,1.33,3.86%)，基金基本与去年的消费类白马蓝筹重仓股绝缘，而这也就不难理解基金业绩缘何直坠谷底了。

比较而言，或许是源于基金契约的要求，国都消费升级的重仓股情况稍好，四季度的十大重仓中出现了京东方、招商银行(31.260,0.27,0.87%)(600036，股吧)、分众传媒(13.770,-0.59,-4.11%)等去年二级市场上的热门股票，而其重仓股中的中国国旅(57.250,1.64,2.95%)(601888，股吧)2018年以来更是涨幅接近了30%。虽然组合中持有不错的股票，但基金持有的比例极为有限，因此也未能挽救基金净值的颓势。例如，该基金仅仅持有中国国旅约1.4万股，而当季惟一持股量超过10万股的只有京东方的12万股。

综上，证券公司跨界玩基金需要谨慎，毕竟不是人人都有东方红般的实力!

公开的资料显示，程广飞是中科院研究生院工学硕士，北京科技大学计算机学士。2011年毕业加入中国国际金融有限公司创新产品部担任分析师，随后任光大证券(12.820,0.03,0.23%)股份有限公司量化研究员，2013年6月加入国都证券股份有限公司，担任研究所金融工程研究员、金融工程组负责人。现任国都证券股份有限公司基金管理部基金经理、公募证券投资基金管理业务投资决策委员会成员。但值得注意的一点是，程广飞在基金经理岗位任职时间仅约为2年。

数据亦显示，该公司基金经理团队的平均从业年限约为1.36年。由此分析，基金的业绩不尽如人意也就在情理之中了。来自WIND资讯的数据表明，截至3月19日收盘，国都量化精选今年以来的净值增长率约为-1.89%，其在1786只同类基金中排在了第1506位;而国都智能制造今年以来的净值增长率约为-9.77%，其在1786只同类基金中排在了第1775位;而国都消费升级今年以来的净值增长率约为-6.77%，其在1786只同类基金中排在了第1752位;公司最早的一只权益类基金国都创新驱动情况也颇为不妙，该基金今年以来的净值增长率为-5.52%，其在1786只同类型基金中排在了第1725位。

全面垫底所为何故？

从业绩表现不难看出，国都证券旗下的权益基金全数不及格，从稍早前的基金季报中，我们似乎可以探究出其中的答案，这其中除去国都量化精选成立时间较晚没有四季报外，另外的三只产品此前均发布了2017年的基金四季报。

关键词： 垫底 国都 权益