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美国市场：价格：当前处历史中位偏低水平，受需求拉动，本周价格小幅上升，截至6月21日，HH现货价为2.24美元/百万英热，周环比上涨0.24美元/百万英热；供给：5月初以来，美国国内产量高位震荡；需求：考虑到近日美国高温持续，整体需求较前段时间强，对价格形成支撑，截至6月21日，本周需求环比上涨；库存：美国天然气库存量环比上涨：截至6月16日，美国48州天然气合计库存为2729.0Bcf，周环比上涨95.0Bcf。

亚太及国内市场：价格：截至6月23日，JKM期货价格为12.41美元/百万英热，周环比上涨2.83美元/百万英热；截至6月23日，中国LNG到岸价为11.7美元/百万英热，周环比下降0.5美元/百万英热；供给：截至6月21日，本周国内液化天然气工厂开工率持平。5月份国内产量环比略增，进口方面，5月份管道气进口量环比基本持平，5月LNG进口量环比上涨；需求：截至6月21日，本周国内LNG总需求环比下降；库存：截至6月15日的一周，国内LNG库存环比下降。

欧洲市场：价格：近日多气源供给冲击，催化欧洲天然气价格上涨，本周TTF期货/现货价格均出现大幅上涨后回调，截至6月23日，TTF现货价为10.36美元/百万英热，周环比下降0.17美元/百万英热；供给：（1）挪威方面：据彭博，挪威Nyhamna加工厂和OrmenLange、AastaHansteen两大气田将减产截止时间（因停电引起），从6月下旬延长至7月中旬（其中Nyhamna加工厂减产持续时间仍不确定），导致产量分别下降79.8Mcm/天、24.2Mcm/天以及25.8Mcm/天，合计129.8Mcm/天，当前到7月15日以30天计算，未来挪威方面天然气将减产38.9亿方，约占2021年挪威天然气产量的3.4%（BP数据）；（2）荷兰方面：据财联社信息，荷兰政府将于10月永久关闭格罗宁根气田，因为多年来大量开采天然气，严重破坏了矿床上方的土地稳定，导致该地区地震频发。荷兰格罗宁根气田是欧盟最大的气田，储量约4500亿立方米（相当于欧洲自俄罗斯年进口量的3倍左右）。据路透社信息，预计格罗宁根气田2023年产量仅为28亿方（2022年产量45亿方），约占2021年荷兰天然气产量的15.5%，占2021年欧洲自产气总量的1.3%。格罗宁根气田停产信息，加剧了市场对未来欧洲供给端边际收缩的预期。需求：近日欧洲天气变暖，发电需求上涨明显，截至6月21日，欧洲主要国家发电用气合计为201.9Mcm/d，周环比上涨38.6Mcm/d。库存：自5月以来开启补库，当前库存处于历史偏高水平。

投资建议与行业评级：考虑到未来天然气市场依旧紧平衡，海外气价仍将维持相对高位，维持行业“推荐”评级。

风险提示：欧洲天然气需求下滑风险；国内经济增速不及预期导致用电量下滑风险；国内天然气需求增速复苏不及预期风险；美国LNG液化装置投产不及预期风险；中国与海外市场并不具有完全可比性，相关数据仅供参考。

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