8月22日，新一期贷款市场报价利率(LPR)出炉。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，分别比上一期下调5个和15个基点。

据了解，作为深化利率市场化改革的重要一步，LPR已逐渐替代贷款基准利率成为贷款利率定价的“锚”，每月定期发布。至此，5年期以上LPR年内已累计降息达35个基点，创下2019年8月LPR改革以来5年期以上LPR调降力度最大的纪录。业界认为，整体看，两个期限LPR的下调，既有助于降低企业长期融资成本，稳定企业信心，也将引导个人住房贷款利率下行，降低居民住房消费负担。

下调符合市场预期

据悉，本次LPR已是今年年内第三次调整。1月20日，1年期LPR和5年期以上LPR分别下调10个基点、5个基点。5月20日，1年期LPR与此前报价持平，为3.70%;5年期以上LPR下调15个基点至4.45%。

此前，中国短期和中期政策利率即OMO(公开市场操作)和MLF(中期借贷便利)接连下调，使得市场对此次LPR下调有了一定的预期。

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月15日开展4000亿元MLF操作(含对8月16日MLF到期的续做)和20亿元公开市场逆回购操作。MLF操作和公开市场逆回购操作的中标利率分别为2.75%、2.0%，均下降10个基点。

8月18日召开的国务院常务会议指出，完善市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率指导作用，支持信贷有效需求回升，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林在接受国际商报记者采访时表示，此次降息受两方面因素影响：一方面是央行开展4000亿元MLF操作，MLF中标利率为2.75%，下降10个基点。基于此，市场对LPR的利率下调已有预期。另一方面，从商业银行自身看，5年期以上LPR调降力度更大，既有政策引导，也有商业银行自身对信贷业务的倾向性，在一定程度上有利于吸引客户。

星图金融研究院研究员黄大智在接受国际商报记者采访时亦表示，8月15日，MLF和OMO均下降10个基点。在当前利率传导机制下，MLF与OMO政策利率的下调势必传导至LPR的报价上，进而降低市场贷款利率。因此，本次LPR的下降可以理解为前期MLF降息后的操作。

更好支持实体经济

黄大智分析，从近期官方公布的一系列数据看，当前中国经济复苏的压力依然不小。特别是在疫情持续扰动和房地产景气度低迷的影响下，PMI、社融、信贷、工业增加值、社会消费品零售总额等均下滑。

“综合来看，当前内需层面消费尚未彻底恢复，房地产市场仍未止跌，企业投资意愿不足，再加上下半年可能面临的外需下滑，要实现年中政治局会议提出的‘实现较好发展’，降低实体经济融资利率、更进一步降低房贷利率，促进宽货币向宽信用的进一步传导尤为必要。”黄大智说。

在此背景下，黄大智表示，当前利率通过“市场利率+央行引导→LPR→贷款利率”的传导机制，LPR的调降能够有效降低实体经济的融资利率，从而更好支持实体经济发展。此外，房贷利率以5年期LPR为基准，5年期LPR的调降能够降低房贷利率，刺激居民购房需求，稳定房地产市场;同时，可在一定程度上降低存量房贷的供贷压力，释放消费需求。

盘和林亦表示，降息客观上可降低企业的融资成本，从而激发企业经营活力，对实体经济发展起到促进作用。“尤其是当前国内经济仍处在复苏进程中，内需还没有完全被激发，通过货币政策调整能够进一步激活经济。特别是此次5年期以上LPR利率调整较大，对于房地产行业来说，该调整为保交楼和降杠杆落地提供了有利条件。”(魏桥)

关键词： 贷款市场报价利率 利率市场化改革 企业融资成本 个人住房贷款利率下行