据国家统计局及Wind数据，2020年全年社会消费品零售总额339851亿元，除汽车以外的消费品零售额303987亿元，上升55.2%。 2021年一季度，社会消费品零售总额35484亿元，同比上升34.2%，强劲的上升趋势使消费行业成为基金投资的重点关注领域，部分主投消费板块的公募基金亦因此收获颇丰，在同类别基金中脱颖而出。银河证券数据统计显示，截至6月25日，东方基金旗下东方新思路A/C份额(基金代码：001384、001385)近一年净值增长率均排名同类前5%，分别为17/485、6/136;近两年净值增长率均排名同类前1/4，分别为87/461、15/114。(排名数据来源：中国银河证券中国基金业绩周报表(标准版)，截止日期：20210625;同类为混合基金-灵活配置型基金(股票上下限0-95%+基准股票比例60%-100%)(A类))

另据该产品2021年一季报，截至3月31日，该基金A/C份额过去一年净值增长率均已翻番，分别达101.44%、100.64%，同期业绩比较基准为20.00%。值得一提的是，在取得亮眼排名的同时，东方新思路混合基金A/C份额还同时获得权威评级：海通证券三年期与五年期五星基金。(评级数据来源：海通证券-基金业绩排行榜(2021-06-01)截止日期：20210531)

该基金经理表示，在传统消费品行业中，白酒是个不错的行业，原因是基于中国传统餐桌文化所带来的需求是比较刚性的，白酒的酿造工艺多年来保持稳定，不易被科技所颠覆。这意味着行业龙头具备较强的先发优势，且随着消费品质的升级，对于高端白酒的需求稳步提升，龙头公司的品牌溢价能力突显，较高的盈利质量能够为股东创造可观的回报。另外，消费医疗、免税等行业具有较好的商业模式，龙头公司的经济护城河宽阔，是值得中长期配置的行业。

公开资料显示，王然女士为北京交通大学产业经济学硕士，13年证券从业经历，10年深耕消费领域。在消费品研究过程中，王然更注重自下而上的研究，包括优选赛道和精选个股两个方面。赛道方面，她将生命周期理论应用于消费赛道的分析上，绘制出消费细分行业的生命周期图谱，根据不同阶段的行业划分去有侧重点的分析各行业特征，并结合市场风格和行业景气度进行组合的配置。个股方面，通过对消费品公司的“品牌力、产品力、渠道力”的分析，结合历史财务指标，去剖析企业发展战略、商业模式和核心竞争壁垒，最终判断企业创造持续自由现金流的能力。她坚信研究发现价值，坚信中国未来大消费领域存在巨大的投资机会。

针对2021年消费行业投资，王然认为主要有三条思路：第一条是对传统核心资产做长期配置;第二条是新兴领域会有一些超额收益的机会;第三就是出行消费，有一些阶段性的机会。另外，消费医药类有一些很好的公司，非常符合消费升级的赛道。

关键词： 东方基金 基金投资 社会消费品 消费品零售