6月2日，主要从事水果罐头、植物蛋白饮料、果汁饮料等食品饮料产品研发、生产和销售的欢乐家食品集团股份有限公司(以下简称“欢乐家”，300997.SZ)正式发行，登陆创业板。欢乐家此次发行价为4.94元/股。上市首日，欢乐家的股价就上涨了5倍多，虽然此后几个交易日股价有所回落;但截至周五收盘，欢乐家的股价仍高达22.95元/股，是发行价的4.65倍，中签的投资者截至周五收盘仍浮盈近万元。

成立于2001年的欢乐家，公司的收入主要来自于饮料产品与罐头食品。2020年虽然受到了疫情的影响，欢乐家仍旧凭借着自身完善的销售渠道与成本控制能力，给市场交出了满意的答卷。2018年-2020年期间，欢乐家分别实现营收13.55亿元、14.24亿元以及12.47亿元;实现净利润分别为1.61亿元、2.07亿元以及1.79亿元。

2021年一季度，欢乐家实现营收3.39亿元，同比增长了33.62%，实现净利润4690.57万元，同比增长54.78%。拥有完善销售网络、具有稳定基本盘的欢乐家，在疫情被有效控制后，公司的业绩得到了快速复苏。而IPO募资项目拓展的新消费场景与产品线，将为欢乐家基本盘之外的业绩增长提供新动能。

渠道广泛产品线丰富稳定基本盘

欢乐家自成立以来，一直致力于水果罐头、植物蛋白饮料、果汁饮料、乳酸菌饮料等食品饮料产品的研发、生产和销售。成立之初，公司依靠地区资源优势，专业生产经营水果罐头、海产品罐头及鹌鹑蛋罐头，经过近20年的品牌沉淀，形成了以橘子和黄桃罐头为核心、兼顾多品类罐头产品的特点，并将长期坚持打造中国水果罐头生产企业的旗舰品牌。

在不断探索消费者需求的过程中，欢乐家于2014 年进入植物蛋白饮料市场，依靠总部位居岭南的区域优势，推出“欢乐家生榨系列”产品，其中椰子汁上市后，迅速成为公司的支柱产品，公司以此为契机逐步推出果汁饮料、乳酸菌饮料等饮料产品，丰富了公司的产品线，增强了公司市场竞争力，同时提高了欢乐家的品牌价值。

到2020年末，欢乐家的“生榨系列”产品已得到了市场的广泛认可。即使在疫情的影响下，欢乐家旗下的椰汁类产品还为公司提供了5.71亿元的收入，在公司总收入中的占比为45.95%。同时，欢乐家罐头产品的销售也十分稳定，2020年销售了6.15万吨的罐头产品，为公司贡献了5.08亿元的收入，在公司总收入中的占比为40.91%。

经过20多年的发展，欢乐家备受市场认可的产品线与完善的经销体系构成了公司稳定的基本盘。截至2020年，公司已与全国1748家经销商建立了合作关系，这些经销商基本覆盖全国范围的销售网络，提高了欢乐家产品的渗透率，也为欢乐家产品销售提供了稳定的基本盘。此外，在经销渠道之外，欢乐家还在积极布局直销、代销渠道，同时通过京东、天猫平台上开设官方旗舰店，让公司的产品在线上进行销售。

注重品控丰富产品线消费场景下沉

产品结构的调整与丰富，让欢乐家公司的综合毛利率持续上涨。2018年-2020年间，欢乐家的综合毛利率由2018年的32.05%上涨到了2020年的39.41%，三年间上涨了7.36个百分点。持续上涨的综合毛利率，无疑会给欢乐家提供更高的盈利空间。此外，在欢乐家有效的控费措施下，公司的净利润率也有上涨的趋势，2020年欢乐家的净利润率保持在了14.33%这个最近几年的较高水平，仅次于2019年的14.52%，而在2018年，公司的净利润率仅为11.88%。

作为从事食品生产、销售的企业，欢乐家在安全生产与食品安全上也表现良好。公司自设立以来所生产、销售的产品未发生造成一定范围内人员中毒、死亡或产生其他严重健康损害后果的食物中毒、食源性疾病、食品污染等食品安全事故。

较高水平的安全生产、食品安全的把控，丰富的产品线以及稳定的销售渠道，这些构成的基本盘为欢乐家未来的盈利稳定提供了保障，而欢乐家在拓展产品线与消费场景上的努力，无疑能为公司提供更多的成长空间。

罐头与其他保持食品不变质的手段相比，有着很多优势。一方面，罐头食品在加工的时候经过了杀菌处理并在无菌的环境中进行灌装，因此不需要添加防腐剂就可以保持食品不变质;另一方面，罐头产品在保持食品品质的同时还能在一定程度上优化食品的风味，这是其他很多食品保质手段所不具备的。此外，水果罐头除了消费者直接食用外，还会被应用到烘培业、自助餐等消费场景。

不过，目前水果罐头市场却较为分散，并未像肉食类罐头行业中有上海梅林正广和股份有限公司(以下简称“上海梅林”，600073.SH)这样有影响力的企业。欢乐家的顺利上市，无疑能抢占先机，进一步提升公司在水果罐头市场的影响力。

经过数年的发展，欢乐家旗下的“生榨系列”果汁产品，尤其是椰子汁产品早已成为家庭聚会中的重要饮品。随着欢乐家消费场景与产品线的拓展，公司会布局更多的渠道与下沉市场。公司在稳定收入基本盘之外，还有着巨大的发展空间。(思维财经出品)

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