基金发行向来是市场的重要风向标。2018年以来，新基金发行热度高企，募集规模处于阶段高位，1-2月共募集资金超过千亿元。从配置来看，“抓龙头”成为不少新基金的共识，蓝筹和成长都受到青睐。展望后市，业内人士称，新基金有望给市场带来千亿级资金，市场风格或更为均衡。不过，对于短期的增量资金也不能一味乐观，仍要保持谨慎态度。

逾千亿资金逐步入场

数据显示，2018年1月共成立基金68只，募集资金总规模高达1208.35亿元，这一规模创下2017年4月以来的新高。1月份新成立的基金中，混合型基金一枝独秀，发行规模为821.06亿元，占比67.85%;债券型基金规模378.94亿元，占比31.36%;股票型基金规模仅有8.36亿元，占比0.69%。

2月份虽经历了春节长假，不过截至记者发稿时，已有高达90只新基金成立，发行规模也达到678.59亿元。值得注意的是，2月份股票型基金发行热度大幅提升，新成立基金数量达到12只，规模为141.28亿元，占比提升至20.82%;混合型基金发行规模为324.04亿元，占比47.75%;债券型基金发行规模为186.4亿元，占比下降至27.47%。

格上财富研究员杨晓晴表示，总体来看，今年基金发行市场热度较高。1月份的连阳行情催生了牛市预期，基金投资热情高涨;2月份A股受海外市场影响连续大幅调整，不过据以往经验，节后都会出现红包行情，这种反差在一定程度上刺激了权益类基金的抄底建仓。相比之下，债市走势尚不明朗，偏债类基金热度不如权益类基金。

星石投资对比了2017年1-2月和2018年1-2月的基金发行情况后发现，虽然新基金发行总份额大体相当，但是在剔除QDII基金、偏债基金和货币基金后，2018年1-2月的基金发行规模明显超过2017年同期，这意味着2018年资金进入市场的规模有所提升。

清和泉资本表示，基金发行升温确实会带来增量资金，但与本轮行情一样，也是一个结构性的增量。新进场的资金依然会青睐那些基本面向好、估值合理的板块。

不过，也有业内人士持谨慎态度。天相投顾投资研究中心负责人贾志就表示，新基金成立较为火热，主要还是2017年慢牛市场的延续，加上短期快速调整，市场有抄底心态。但是，后市是否会持续走好仍具有不确定性，无法通过短期新基金募集情况判断。另有业内人士表示，从以往经验来看，基金大规模发行还有可能是见顶标志。

新基金偏好龙头

目前来看，新基金相对看好权益类资产，对债券还比较谨慎。具体到权益类，从近期成立或正在发行以及即将发行的基金来看，“抓龙头”成为不少新基金的特点。例如，1月24日成立的建信龙头企业、2月26日发行的广发沪港深行业龙头、3月1日发行的华夏行业龙头等，基金名称中都出现了“龙头”字眼。以华夏行业龙头为例，该基金表示将以60%-95%的股票仓位积极“抓龙头”，重点投资于各行业中规模领先、市场份额大、行业影响力强的上市公司。

另有一些新基金虽未明确提及“龙头”，不过明确表示关注行业中核心竞争力突出标的。例如，将于3月5日发行的银华心诚基金就旨在布局A、H两地市场符合国家政策导向的行业中核心竞争能力突出的低估值个股，以实现基金资产长期稳健增值。

值得注意的是，从新基金的特点来看，市场风格有可能从蓝筹风格为主，转为蓝筹与成长并举。例如，2月26日开始发行的嘉实金融精选将在A股与港股两个市场上挖掘优质金融股，以期获取超额收益;而将于3月5日起发行的上投摩根创新商业模式将不低于80%的非现金基金资产投资于与创新商业模式相关的证券。

杨晓晴表示，鉴于对股市调整是否充分的考虑，有观点认为市场会进行风格转换，目前重仓创业板的基金频现。但也有观点认为2018年仍是大盘主导的蓝筹行情，继续看好各行业中规模领先、市场份额大、行业影响力强的龙头股票。在这种市场认知存在显著分歧的情况下，行情的分化力度有所削弱，市场发展会更均衡，在一定程度上可以规避踩踏风险。去年整体受挫的量化基金今年似乎看到了涅槃重生的机会，所以也有基金开始布局量化产品。

风格料更为均衡

展望后市，银华绩优基金经理李晓星表示，一方面，人民生活水平显著提高，对于衣食住行以及娱乐都追求更高的品质，生产优质消费品的公司业绩将持续高增长;另一方面，我国的新能源产业和中国制造享誉全球，这两个领域的优质成长公司会有非常好的表现。

北京拙朴投资研究员原欣亮表示，整体上，基本面改善将支持今年A股后市走势。经过两年多的调整，创业板指数目前的估值水平已回落至历史低位，2018年有望大幅发力。

星石投资表示持续看好各个行业盈利能力较强的优质企业，将重点挖掘再平衡经济下的各个细分行业的优势公司。从投资方向来看，消费股仍然是主线，科技股的配置价值提升，周期股伴随宏观震荡波动以阶段性行情为主。从细分行业来看，重点看好的板块如下：第一，具备技术优势的创新型企业，如医药生物行业，重点看好受益于一致性评价的仿制药龙头和具备技术优势的老牌创新药;第二，具备品牌垄断的消费品，如乳制品、调味品中的龙头企业;第三，具备商业模式创新的企业，如线上线下融合的新零售;第四，反映未来经济发展方向的高新技术产业，看好人工智能和智能制造领域。

关键词： 龙头 资金 基金