【资料图】

资本市场很诱人，运气好很快就能实现财务自由。资本市场也很残酷，说不定哪天就遇到暴雷，成为被收割的韭菜。这一次，轮到汽车行业了。

1. 25万股民彻夜难眠？

国内汽车经销商龙头企业庞大集团突然暴雷，进入退市程序，在A股落下帷幕。近日，庞大集团发布公告，称收到上交所的拟终止股票上市告知书，公司已经连续20个交易日的每日股票收盘价低于1元。按照股票上市规则，庞大集团已经触及终止上市条件。这意味着，国内汽车经销商第一股，曾经被誉为“中国4S店之王”的庞大集团，终于还是走到了退市的这一步。

巅峰时期的2015年，庞大集团市值超850亿元，即使到今年年初也还有上百亿元，可是如今只剩下约40亿元了。七年间，市值蒸发掉95%，800多亿元灰飞烟灭。很多庞大集团的投资者，可能都损失惨重。最惨的就是庞大集团如今的25万股民，退市后，他们或许血本无归。近日庞大集团涉嫌信披违规被证监会立案调查，有律师提醒股民可做索赔准备。但是庞大集团退市，下一步可能会破产倒闭，哪还有钱赔偿股民？

2. 中国的卖车神话？

4S店之王，中国的卖车神话，庞大集团是如何走到今天这般绝境，让25万股民彻夜难眠的呢？主要原因，就是利令智昏之下的贪得无厌。庞大集团的前身，是国企冀东物贸。2000年左右，在国企改革之中，庞庆华从国企骨干变身为民营老板，冀东物贸成了庞庆华的囊中之物。当时，中国汽车行业处于高速发展的黄金年代，4S店在中国迅速崛起。庞庆华抓住历史机遇，将冀东物贸改组成庞大集团，强势进军汽车销售市场。

乘着行业东风，庞大集团发展迅猛，2009年营收高达352亿元，超越老大哥广汇汽车，坐上中国汽车经销商头把交椅。2011年，庞大集团成功上市，并一举创下多个第一：A股首家汽车经销商集团，当年全球市值最高汽车经销商集团，当年上市单笔融资额最高民营企业。庞庆华的个人身家上涨至超百亿，当年在胡润排行榜上，与马云的身家和名次差不多。从国企骨干到百亿富豪，庞庆华只用了10年出头。

3. 死于自己的贪得无厌？

然后，庞庆华似乎就有点飘了。他带领庞大集团走上了疯狂加杠杆、高速无度扩张之路，有点太贪得无厌了。上市后，庞大集团迅速扩张，4S店和其他经销店快速扩展到1500家左右，员工人数也高达近四万人。相较于其他汽车经销商“租地建店”的轻资产模式，庞大集团走的是一条“买地建店”的重资产路线。扩张太过疯狂，叠加重资产模式，这给庞大集团带来了巨大的现金流压力。

随着中国车市黄金年代的结束，行业下行让经销商亚历山大。庞大集团在无度扩张中埋下的一颗颗大雷，开始逐一爆发。贵为汽车经销商一哥，庞大集团在上市后的11年间，除了2016年和2020年盈利之外，其他9年均为亏损。证监会立案调查、资金链断裂，庞大集团扛不住了，开始卖地卖店、重组自救。2019年，庞庆华几乎净身出户，深商集团入主接盘。但是，庞大集团的痼疾沉疴，神仙也救不了，如今终于走上退市之路。

关键词：