2022年货币政策仍稳健或略偏宽松

2021年以来，稳健的货币政策灵活精准、合理适度，在全球宏观政策中保持领先态势。央行综合运用降准、公开市场操作、中期借贷便利等工具，保持流动性合理充裕。除了在总量上对经济呵护，结构性工具更是发力科技创新、绿色发展和小微企业，保持金融对实体经济支持力度的稳固。总体看，我国货币政策的力度合适，较好地支持了实体经济增长，为国内外经济复苏作出了重要贡献。

首先，保持流动性合理充裕。2021年总体保持稳字当头，稳健的货币政策灵活精准、合理适度，搞好跨周期政策设计，保持政策稳定性，增强前瞻性、有效性。年初运用公开市场操作和中期借贷便利等工具，保持流动性合理充裕，增加2000亿元再贷款支持信贷增长缓慢地区。上半年还提出两项直达工具延期至年底，发布银行公告，推动明示贷款年化利率。同时优化存款利率监管，将存款利率自律上限改为加点确定，降低银行负债成本，推动境内LIBOR转换工作有序进行。进入下半年后，9月新增3000亿元支小再贷款额度，11月创设碳减排支持工具，出台2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款。同时7月全面降准0.5个百分点，提早为下半年和2022年一季度经济持续稳定恢复做好铺垫，并且下调支农支小再贷款利率0.25个百分点，还将两项直达工具转换为支持小微企业的市场化政策工具，并调整1年期LPR下降5个基点，上调外汇存款准备金率2个百分点。

其次，发挥了结构性货币政策工具牵引带动作用。2021年着力保持信贷增长的稳定性，针对形势变化，加强预调微调，发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，保持金融对实体经济支持力度的稳固，特别是加大对中小微企业纾困帮扶力度，实施两项直达实体经济货币政策工具的延期工作，综合施策支持区域协调发展，加大对科技创新、小微企业、绿色发展、制造业等领域的政策支持力度。其中两项直达货币政策工具成效显著，普惠小微贷款延期支持工具减轻了小微企业阶段性还本付息压力。截至2021年11月末，延期支持工具为3684家地方法人银行提供激励资金，累计提供激励资金189亿元，直接带动普惠小微企业贷款本金延期金额20016亿元。普惠小微信用贷款支持计划有效缓解小微企业缺抵押、融资难问题。截至2021年11月末，信用贷款支持计划累计支持地方法人银行2128家，央行提供资金总额3175亿元，直接带动发放普惠小微企业信用贷款8794亿元。

第三，持续释放了贷款市场报价利率改革红利。2021年，我国利率市场化改革继续稳步推进，贷款市场报价利率(LPR)改革效能持续释放，与此同时，监管层着力稳定银行负债成本，推动企业综合融资成本稳中有降。2021年前11个月，整体贷款利率为5.07%，同比下降0.09个百分点，其中，企业贷款利率为4.61%，同比下降0.11个百分点。2021年6月，央行指导利率自律机制将存款利率自律上限由存款基准利率浮动倍数改为加点确定。实施一段时间以来，活期存款和1年期及以内短中期定期存款利率自律上限基本平稳，2年期及以上长期定期存款利率自律上限有所降低。这既保障了银行的自主定价空间，又有效约束了个别银行的非理性竞争行为，使得存款市场竞争更加有序。贷款市场报价利率改革进一步发挥贷款市场报价利率的指导性作用，推动实际贷款利率稳中有降，优化存款利率监管，降低银行负债成本，持续推动各类放贷主体明示贷款年化利率。

第四，着力保持了人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。截至2021年12月27日，人民币对美元汇率中间价报6.3686元，较2020年末升值2.5%。在人民币汇率上，2021年的货币政策整体强调以我为主，把握好内部均衡和外部均衡的平衡，多措并举保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。具体来看，一是有效调节外汇流动性。2021年5月31日和12月9日两次宣布上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即由5%提高到9%，回收外汇流动性超过400亿美元。二是加强外汇市场自律管理。2021年2月、5月、11月3次召开自律机制会议，引导企业和金融机构树立风险中性理念，着力提升对中小微企业的汇率风险管理服务。10月21日宣布减半收取中小微企业衍生品交易相关的银行间外汇市场交易手续费。

总体来看，2022年货币政策仍稳健或略偏宽松。2021年12月召开的政治局会议提出，2022年要着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，经济工作要稳字当头、稳中求进。宏观政策要稳健有效，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。从经济增长来看，2021年宏观经济持续恢复，但面临着下行的压力。央行在12月再度降准，显示决策层依然将降准作为一个应对经济下行的工具手段。

有业内人士表示，在当前经济下行压力加大的环境下，结构性货币政策仍将占据重要地位，支持领域可能再度拓宽。(李涛)

关键词： 货币政策 银行负债成本 LIBOR转换工作 国内外经济复苏