营业收入连续4年下滑减少61.22%，高斯贝尔持续经营能力备受质疑。

5月18日，深交所向高斯贝尔(002848.SZ)发出问询函，要求公司披露营业收入下滑、主业持续亏损等情况的原因。

长江商报记者发现，最近四年，高斯贝尔扣非净利润持续亏损累计达5.1亿元。而且，2020年公司毛利率仅为2.38%，同比下降14.19%。其中，其他产品及服务毛利率分别为-13.92%;境内销售的毛利率为-7.15%，陷入“赔本赚吆喝”的窘境。

而且，2017年，高斯贝尔不惜更改募资用途，2.26亿元高溢价收购家居智能100%股权。但家居智能在2017年至2019年累计净利润为3202万元，未实现盈利承诺，2020 年还亏损了2658.25万元。

2020年11月30日，高斯贝尔公告称，滨城投资将成为公司控股股东，潍坊市国资委将成实际控制人。

然而，国资入主并未让高斯贝尔的盈利能力在短时间内扭转，公司2021年一季度营收同比增长118.47%的情况下，净利润亏损1337万元。

其他产品及服务毛利率为-13.92%

高斯贝尔成立于2001年，为国内较早进行数字电视软硬件产品研发、生产和销售的国家高新技术企业，具有自主知识产权和专利技术数字电视端到端全套系列化产品。

不过，近年来，高斯贝尔的业绩一直表现不佳。

数据显示，2017年至2020年，高斯贝尔的营业收入分别为10.78亿元、7.91亿元、6.31亿元和4.18亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为1498.46万元、-7437.85 万元、1015.24万元和-3.67亿元，扣非后净利润分别为-1243.91万元、-8188.1万元、-3418.79万元和-3.81亿元。

最近四年，高斯贝尔营业收入连续下滑减少61.22%，扣非净利润持续亏损累计5.1亿元。

高斯贝尔的主要产品分为数字电视、家居智能和其他产品及服务，2020年分别实现营业收入1.97亿元、1.24亿元和7190.06万元，分别同比增长-43.39%、-32.61%和1.72%。

作为一家内、外销兼备的企业，高斯贝尔在2020年两者收入均大幅下滑，其中境内销售收入达1.77亿元，同比下滑28.66%;境外销售收入达2.41亿元，同比下滑37.07%。

值得关注的是，高斯贝尔的毛利率仅为2.38%，同比下降14.19%。其中，公司数字电视、家居智能和其他产品及服务的毛利率分别为5.21%、9.46%和-13.92%。而且，公司境内销售的毛利率为-7.15%，陷入“赔本赚吆喝”的窘境。

2020年，高斯贝尔的销售费用为5744.56万元，同比减少9.35%，管理费用和财务费用分别为5730.63万元和2215万元，同比反增58.35%和690.73%。

高斯贝尔表示，管理费用增加主要是因为家居搬厂费用及老厂房押金损失;因疫情导致相关费用与支出、离职补偿等。财务费用主要因汇率变动所致。

2020年年报中，高斯贝尔表示，近年来，随着高清网络电视产品逐渐普及，对传统机顶盒厂商带来一定冲击，如果广电运营商及传统机顶盒厂商不能及时转型，传统机顶盒产品的市场需求将存在进一步下降的风险。

2.26亿高溢价收购“对赌”失败

业绩逐年下滑的高斯贝尔，还尝到了一场收购失败的苦果。

2017年8月，高斯贝尔宣布，以现金收购关联企业深圳市高斯贝尔家居智能电子有限公司(简称“家居智能”)，标的全部股权作价2.5亿元。截至2017年6月30日，家居智能的净资产为4306.38万元，溢价率达到480.53%。

为了达成收购，高斯贝尔还变更了上市募资项目“高斯贝尔生产基地技术改造及产业化”剩余募集资金9408.11万元及其利息用途，用于收购家居智能100%股权。

2018年3月，高斯贝尔收购家居智能100%股权交易价格，由2.5亿元调减为2.26亿元。

根据业绩承诺，2017年至2019年，家居智能的扣非净利润不低于2450万元、2700万元和3000万元。

然而，家居智能在2017年至2019 年累计净利润为3202 万元，未实现盈利承诺。根据协议，交易对方合计需向高斯贝尔支付3870.57万元业绩补偿款。

5月12日，高斯贝尔公告称，截至2020年12月31日，公司收到补偿义务人业绩补偿款合计3793.16万元。

年报显示，家居智能2020年亏损了2658.25万元，并且资产负债率大幅提升至55.89%，2019年同期为36.56%。

随着国资入主，高斯贝尔的业绩可能出现转机，但目前并未体现出来。

2020年11月30日，高斯贝尔公告称，公司收到受让29%股份的审批通过通知。滨城投资将成为公司控股股东，潍坊市国资委将成为公司实际控制人。

对此，高斯贝尔表示，基于看好电子陶瓷材料等产业未来发展及对高斯贝尔发展前景及投资价值的认可，从而引入国资背景股东，希望做大、做强上市公司主业，实现国有资产保值增值。

然而，2021年一季度，高斯贝尔营业收入为1.60亿元，同比增长118.47%;净利润亏损1337万元，同比增长0.79%。

高斯贝尔表示，本季度营业收入较上年同期有所增长，但由于原材料价格的暴涨，造成毛利率有所下降，另因汇率变动，财务费用较上年同期增长87%，导致本期利润基本与上年同期持平。

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