随着贵州茅台(600519)在股市上屡有斩获，股价屡创新高，其核心产品飞天茅台的市场价也是一路飞涨，临近中秋，已有经销商报价近3000元每瓶，并且预言“还会涨“。

与之相反的是，不少白酒产品却在旺季打出了促销牌。一高一低，一冷一热，凸显了白酒行业的两极分化，曾经的红海市场，已经是一片血海。

两极分化

随着中秋的临近，又到了白酒销售的传统旺季，与往年相比，白酒行业呈现两极化发展的趋势更加分明。

蓝鲸产经记者了解到，飞天茅台虽然官方报价为每瓶1499元，但以此价格在市面上绝对是一瓶难求。

事实上，目前已有经销商报出每瓶2900元的价格，而在5天之前，该价格还为每瓶2600元。

上述酒商对蓝鲸产经记者表示，目前茅台普遍缺货，可以预定，但是最终购买价格还不能确定，因为中秋来临，“价格还会涨的”。

此前不久，上海开市客Costco首日开业，茅台做为明星产品迅速告罄。8月初，飞开茅台入驻物美超市，以1499的价格公开销售，尽管设置了多项认购条件，但仍然火速被抢购一空。

一位江苏地区的酒商告诉蓝鲸产经记者，茅台对于销售的拉动作用非常明显的，尤其是在市面上茅台稀缺的情况下。“除去茅台的销售，其它酒水的销售与去年同期持平。但有茅台的话，销售数字会非常好看。“

飞天茅台一骑绝尘，而其它酒企特别是中小型酒企则相差甚远。

蓝鲸产经记者走访超市时发现，不少白酒品牌打出促销牌。在石景山一家永辉超市，国产白酒的折扣甚至低至7.9折。值得注意的是，促销牌中特别注明，国产白酒(茅台、五粮液、洋河，泸州名酒不参加)。

与此同时，记者了解到部分超市的促销力度更大，甚至在个别超市，出现了52度贵州原奖V50、52度西凤御藏酒(金尊)等产品打出了 “加一元多一瓶”的促销政策。

白酒行业分析师蔡学飞对蓝鲸产经记者表示，白酒销售之所以在旺季前出现两极分化的情况，一方面因为今年白酒市场销售压力较大，整体增速放缓;另外，消费升级的环境下，白酒价格推涨，由此带来的动销率下降，经销商的资金周转压力随之增大，特别是非知名品牌的中低端产品销量委缩严重，因此通过促销手段带货。不仅如此，随着电商及短视频社交的兴起，酒水行业不断嬗变，传统的商超渠道不再是主流渠道，因此商超渠道节庆促销的重要性和力度也随之加强。

“泡沫”隐现

事实上，酒水的两极分化不仅停留在消费层面。

据今年上半年财报显示，19家上市白酒企业中，茅台以199.51亿元的净利润遥遥领先，其后是五粮液(000858)、洋河股份(002304)位列其后，而*ST皇台(000995)和金种子酒(600199)的净利润则分别以-0.16亿元和-0.32亿元的业绩垫底。其中金种子酒与茅台相差了约200亿元，落差甚大。

不仅如此，一向有“蓄水池”之称的预收款项也是相差甚远，茅台以122.57亿元遥遥领先，第二名五粮液为43.54亿元，约为茅台的1/3。而最后一名的*ST皇台，其预收款项仅为0.01亿元，不足茅台的零头。

酒水行业研究者欧阳千里对蓝鲸产经记者指出，规模以上酒企，经历中秋旺季及邻近春节，第四季度业绩普遍要高于前三季度，茅台、五粮液等名酒企业表现尤为明显。“今年白酒行业强者恒强的趋势会更明显，蔓延到一线名酒的末位也不是很好过。白酒行业已经存在‘泡沫’，渠道库存偏大，故而名酒频繁涨价不断提振经销商信心，暂缓经销商的焦虑，来保证业绩进一步增长。白酒存在‘泡沫’，但风险还不到‘爆雷’的时候。“

中国食品产业分析师朱丹蓬对蓝鲸产经记者指出，白酒行业自2016年后，经历了三年发展红利期，消费反弹促使业绩得到释放，名酒企业也从此前的高速增长进入正常的增幅通道。从去年开始，白酒行业的马太效应越来越明显，名酒增长放缓，而在今年看来，行业拐点已至，渠道压货严重，动销不畅，旺季主要作用为去库存，预计第四季度会更加明显。

据了解，在以茅台为首的高端白酒的驱动下，经历了2016、2017及2018年上半年一路高歌猛进，业绩开入高速道。直至2018年下半年，部分上市酒企第三季度营收增速放缓，甚至有着“A股股王”之称的贵州茅台都出现了罕见的一字跌停。

其时有业内人士向蓝鲸产经记者指出，2018年下半年，对中国整体消费市场前景预期的不理想，引发了白酒行业行情下挫，预计2019年白酒行业分化将加剧。

然而事态在今年中旬似乎有了转弯，8月茅台股价再创新高，市值也站上了14000亿元关口，随之带动的白酒板块持续大涨。

据报道，摩根士丹利称，考虑到贵州茅台在疲软市场中的防御性，预计未来6-12个月仍有上行空间，将目标价从1133元人民币上调至1350元。

白酒销售专业晋育锋对记者表示，目前白酒行业处在结构化复苏的阶段，分化的态势至少将再延续3年。在此期间，酒企对于高端市场的争夺将越加白热化，一方面是适应消费升级的环境，另一方面一线品牌需要巩固高端地位，强化品牌形象强化，而对于二线企业而言，大多数企业举步维艰，成本和费用高企，不断侵蚀企业的营业能力，为了提高营业能力，迫使酒企不断将产品向次高端和高端升级，加剧竞争态势。

蔡学飞则认为，在实际的市场销售中，除了茅台，其它白酒企业的核心单品很难支撑起1000元以上的单价。“酒水消费一向与餐标挂勾，一旦酒水占比超过餐标的50%将会抑制消费，目前很多白酒产品都存在非常大的泡沫。一方面白酒泡沫化推进了优质白酒发展，另一方面，白酒泡沫将把行业门槛拉高了，这也意味着有大量中小型酒企被淘汰。”

实际上，优质的白酒企业呈现挤压式增长，而小型酒企则继续在泥潭中挣扎，面临生死劫。行业竞争激烈，淘汰仍将继续。

关键词： 白酒行业 中秋