近日，太平鸟(603877.SH)发布了半年报，数据显示2019年上半年太平鸟实现营业收入31.2亿，同比下降1.54%，归母净利润1.32亿，同比下降33.06%，而上半年计入当期损益的政府补助高达1.2亿，于是扣除非经常性损益后净利润仅余2453.66万，同比下降66.87%。

虽然看起来半年报营收和净利润的降幅比一季报略有收窄，但其实并不太乐观。在2018年年报报出后不久，太平鸟曾在一份股东大会会议资料中提到，2019年计划实现营业收入88亿，归母净利润7亿元，分别比2018年高出10.88亿、1.28亿，不过从目前来看，太平鸟能否达到去年的盈利水平都得打个问号。

盈利增速俯冲向下，上半年净关167家门店

其实，在2017年飞入A股之后太平鸟的营收增速就在波折起伏中下降，直到2019年一季度开始转为负增长，而净利润增速也在2018年一季度经历了“高光”时刻之后俯冲下降，猫妹翻看当时的季报发现，这短暂的“高光”时刻一半源于资产转让、理财收益和政府补助等非经常性损益。

目前太平鸟旗下有6个服装品牌和1个太平鸟巢家具品牌，其中服装品牌包括有PEACEBIRD女装、LEDIN乐町女装、MATERIALGIRL女装、MiniPeace童装和PETiTAVriL贝甜童装和PEACEBIRD男装。

“女人和小孩的钱最好赚”这句话果然没错，以男装起手的太平鸟如今半数营收却来自女装，其中PEACEBIRD女装和乐町女装两大品牌就贡献了49.39%的营收，而惟一的男装品牌PEACEBIRD男装营收仅有10.84亿。

太平鸟其实还是以线下门店的传统销售方式为主，每年有超过70%的营收来自线下门店，不过由于对线上销售的重视，这一比例在稳步下降。此外，在太平鸟的门店中直营店的比重越来越高，2018年直营店贡献营收31.92亿，占总营收的57%，到如今的半年报直营店贡献应收也进一步上升，上半年实现营收15.44亿，占总营收的70.75%。

另外，从门店的增长情况来看也有同样的趋势，2019年以来为了去除冗余的亏损门店，太平鸟开始大举关店，一季度净关门店86家，到了半年报则显示，上半年太平鸟新开直营店184家、加盟店324家，而关闭直营店111家、加盟店则高达556家，总体看净开直营店73家、净关加盟店232家，全品牌净关闭门店167家。

由线下转向线上、加盟店转向直营店也是必然选择，太平鸟一直高性价比作为卖点，消费群体聚焦20-30岁的年轻人，而快速、便捷一直是这类人需求的绝对特征，虽然太平鸟一直试图挤入潮牌的行列，但它当下依然还是一个快消品牌，店铺租金、人员薪酬等都会持续带来成本压力，上半年在营收与净利润双双下降的同时，太平鸟的销售费用高达13.39亿，上升了11.38%，严重压缩了利润空间，而其中仅职工薪酬和租赁费两项就达到7.96亿，占总销售费用60%。

靠联名做“国潮”?

在韩系、日系甚至欧美系穿搭日渐俘获年轻人审美的时候，国货则常常与“土味”挂钩，除了缺乏设计感以外，太接地气也一直是国货的软肋，而从“土货”变身“潮牌”，李宁曾给国货们做了个榜样，那就是“走出去”。

2018年2月，李宁以“悟道”为主题首次亮相纽约时装周，结合运动、街头和复古三种风格，让人眼前一亮，原来李宁可以这么好看，一下子“土味运动服”变成了“国货新潮牌”，李宁也可以和“时尚”划上约等号了。

其实，那一场时装周上也有太平鸟，主打复古90年代青春文化与街头潮流风融合，与美国品牌可口可乐推出全新联名款。作为时尚非专业人士，猫妹觉得联名款说白了就是形象、logo的简单搬运再创作，并不能真正表现自有的风格，如果说优衣库等快消品牌日常推联名款还能蹭一把热度，大量出货获取利润，时装周上的联名款除了让猫妹更眼熟可口可乐的logo，并没有其他什么意义，于是这一次太平鸟被李宁实力碾压。

虽然首战失利，但开启了秀场大门的太平鸟一发不可收拾，2019年2月，太平鸟再次与天猫携手走进纽约时装周的秀场，改进了logo的李宁则给外国品牌上了一节“如何运用中国风”的教学课，陈冠希的CLOT也吸引了部分注意力，而推出与经典IP芝麻街联名款的太平鸟依然默默无闻。

联名款真的是一个毫不费力就能蹭流量的行为，它并不需要什么设计，因为重点是IP已有的形象，直白点说就是，太平鸟的联名款你说是优衣库的也没什么问题，所以这一次猫妹依然没有看出太平鸟独有的特征。

除了去纽约时装周“镀金”，上半年太平鸟还在上海举办了乐町十周年庆典和“BEANOTHER ONE”庆典，这一次，太平鸟倒是没有再联名了，但是风格依然是“没有风格”。

目前太平鸟天猫旗舰店主推的是“宝可梦联名”，只是从每季度上交的成绩单来看，不管是“肥宅快乐水”还是“萌萌哒皮卡丘”都没能给太平鸟带来一飞冲天的效果，反而是这“没有风格”的风格招来了大量仿品。

据天眼查数据显示，在太平鸟82件历史法律诉讼案件中侵害商标权纠纷就有56件，占比近70%，而仅2019年上半年就有近50起商标权纠纷案，其中大多都是由于在网购平台销售侵权商品，部分案件中浙江淘宝网络有限公司一同被列为了被告人。

从可口可乐到芝麻街再到如今的宝可梦，原创没风格的太平鸟依然靠联名款闯天下，看起来联名款是一条提升话题度的捷径，但若是不能留下大众心中埋下种子，最终也只能是“鸟过无痕”。

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