上市三年半后，杭州高新(300478.SZ)密集出售资产试图渡过流动性告急难关。

专门生产电线电缆用高分子橡塑材料的杭州高新，现在的困境源于其现金流极其短缺。截至2018年11月底，其可用的货币资金仅有731.75万元，加上可立即变现的不到4000万元的应收票据，也不到4700万，而公司短期债务达4.41亿元，其流动性告急可见一斑。

盈利能力原本不强的杭州高新上市之后经营业绩变脸，两个IPO募投项目均未达预期。2017年公司耗资5.6亿元收购奥能电源切入新能源汽车充电桩领域，后者因此成为贡献约一半净利的核心子公司。

然而，仅过半年，标的业绩就变脸。曾承诺2018年实现净利润5000万元，而当年前三季度的净利润只有19.58万元。面临4.69亿元商誉减值风险来袭，公司采取原价退货策略。

值得关注的是，杭州高新对奥能电源在2018年未能中标国网项目选择了隐瞒，并坚持称奥能电源主要客户为国家电网及其下属企业等。对此，昨日交易所对公司下发监管函进行监管。

隐瞒重要风险信息实控人套现4000万

不如实信披的杭州高新收到了监管函，而真相也是交易所较真追问而来。

事情起源于杭州高新收购标的。2017年11月，杭州高新完成对奥能电源收购，后者成为其重要子公司。自收购日至2017年底，奥能电源实现营业收入7026.72万元，净利润2091.53万元，占杭州高新全年营业收入与净利润的10.78%、49.39%，接近一半的净利润。同时，奥能电源对国家电网及其所属单位(简称网内客户)具有较高的业务依赖性，其2017年对网内客户的充电桩销售金额为7780.63万元，占奥能电源全年充电桩销售额的72.75%。

然而，2018年11月16日，杭州高新公告称，公司将奥能电源原价退货。其出售预案显示，2018年前三季度，奥能电源仅实现净利润19.58万元，与其5000万元的业绩承诺相距甚远。

仅一年多时间就退货，标的盈利能力闪崩，其间究竟发生了什么?市场对此高度关注，交易所立即发函问询。

11月24日，杭州高新回答问询函时称，2018年奥能电源未能中标网内客户项目，致订单减少。当年，奥能电源的订单主要来自于国网外客户，相比网内客户项目，网外客户项目毛利率相对较低，导致奥能电源业绩大幅下滑。

让人意外的是，作为重要子公司经营发生了重大变化，杭州高新并未如实信披，在定期报告中，依然称奥能电源主要客户为国家电网及其下属企业，奥能电源继续强化与国家电网及其下属企业的合作。奥能电源生产经营情况发生了重大变化，杭州高新并未进行风险提示，无疑属于信披违规。

杭州高新刻意隐瞒风险或是为控股股东及实控人减持套现提供方便。2018年9月27日，公司控股股东高兴集团减持177.27万股，套现3439.96万。在此前一个交易日，实控人高长虹以18.8元/股价格减持31.93万股，套现600.28万，二者合计套现4040.24万。（记者 魏度）

密集出售资产为流动性救急

信披违规被监管的同时，杭州高新还密集出售资产以救急流动性。

2018年三季报显示，杭州高新货币资金只有3502.56万元，截至2018年11月底，可用的货币资金只有731.75万元，可立即变现的应收票据为3964.67万元，而短期借款和一年内到期的非流动负债为4.41亿元，短期偿债的缺口较大。此外，公司应收账款4.66亿元，较年初2.44亿元增加2.22亿元，而应收账款周转率从2017年底的3.34次降至1.75次，周转速度大幅放缓。同时，2018年前9个月，公司经营现金流净流出2.54亿元，同比下降396.90%。

上述拟出售的奥能电源，原本是5.6亿元现金收购，原价退货将使公司现金流回流5.6亿元。此外，面对奥能电源业绩爽约，收购之时产生的4.69亿元商誉也面临减值，此番出售，巨额商誉减值风险也随之化解。

此外，杭州高新还计划将位于杭州市余杭区一处土地使用权及12项构筑物转让给控股股东高兴集团，转让总价为6900万元。截至上月7日，高兴集团已支付第一笔资产转让款4200万元。上述两项资产出售，可为公司增强6.29亿元流动性。

针对公司偿债能力，杭州高新表示，公司现有生产厂区的74.33亩工业用地、应收票据及应收账款债权，也可进行银行抵押融资。公司将视资金需求，适当增加银行融资借款。

值得关注的是，即便偿债问题不大，但其盈利能力堪忧。2018年前三季度，公司实现的净利润仅为0.26亿，约为上市前夕2014年净利的56.52%。

关键词： 杭州高新 原价退货