多氟多拟再募集资金55亿元 用于年产10万吨新型电解质锂盐项目
02
融资扩产效果几何?
从2010年上市至今,多氟多数次募资,但投资创收并不理想。2015年,公司拟非公开发行股票募集资金6.01亿元,根据公司募资投向显示,此次募资目的为建设年产3亿Ah能量型动力锂离子电池组项目。募集资金到位后,直到2020年才正式完工,同时截至2020年年末,受疫情影响,下游开工率不足,公司采取了去库存方针,公司总产量减少至0.74亿Ah。
2018年,多氟多再次非公开发行股票募集资金,募资总额为7.05亿元,用于建设年产10000吨动力锂电池高端新型添加剂项目,以及建设年产动力锂离子电池组10GWh项目。该次融资建设完工时间从2020年年末,延迟到2021年6月30日。
2020年,多氟多拟非公开发行股票募集资金总额不超过11.5亿元,拟投资“年产3万吨超净高纯电子级氢氟酸项目”。迄今为止,该项目仍未开始盈利。
今年11月25日,多氟多发布公告称,拟再募集资金55亿元,用于年产10万吨新型电解质锂盐项目以及补充流动资金。根据发行预案,多氟多拟使用44亿元用于10万吨新型电解质锂盐项目投资,分别建设8万吨六氟磷酸锂、1万吨双氟磺酰亚胺锂及1万吨二氟磷酸锂的共计10万吨产能,该项目计划总投资金额为51.5亿元。
光大证券研报提到,多氟多目前在建或规划有多项新的产能项目。如果由于资金问题、政策问题或其它不可抗力问题导致公司产能建设慢于预期或停滞,将导致公司项目投产晚于预期,有可能影响其盈利能力,甚至有可能造成公司失去一定的先发优势。
03
未来或面临产能过剩局面
电解液是锂电池四大主材之一,其主要成分为有机溶剂、电解质锂盐和添加剂,而六氟磷酸锂是目前普遍认为性价比最好的电解质锂盐之一。随着新能源汽车需求旺盛,六氟磷酸锂供需趋紧,其市场价自2020年9月8.85万元/吨上涨至今年高点56.5万元/吨,最高涨幅逾500%。
多氟多作为国内六氟磷酸锂的龙头企业,其市场份额也受到侵蚀。根据数据统计,2021年以来,国内六氟磷酸锂的投资规模年产能已超75万吨,其中不乏天赐股份、新宙邦(300037.SZ)等多家电解液企业。
回顾上一轮六氟磷酸锂和周期,2015年因为政策倾斜,国内新能源汽车快速放量,锂电池行业紧跟着加速产出。同时,因为环保限产,使得市场上原材料供不应求,电解液的核心原材料六氟磷酸锂价格暴涨。
2015年到2016年,六氟磷酸锂的价格从9.3万元/吨涨至超40万元/吨,但到了2017年,国家对新能源的补贴逐步退坡,国内新能源汽车市场由高增长变成了缓增长。另一方面,多氟多、江苏新泰材料科技有限公司等多家六氟磷酸锂企业的新建产能在2017年开始释放产能,供给过剩引起价格下跌,六氟磷酸锂价格从2017年1月最高点42万元/吨又跌回2020年9月最低点8.15万元/吨,跌幅达80%。
中国电池产业研究院院长吴辉表示,新能源产业链上各类产品需求旺盛,六氟磷酸锂在经历前几年的低迷后现处于行业的涨价周期,六氟磷酸锂的扩产周期一般是一年半左右。今年六氟磷酸锂需求大增,上游供给难以满足,基于此,行业企业都开始扩产。应该注意到,六氟磷酸锂是一个周期性的行业,预计2025年六氟磷酸锂的需求量为22万吨,按目前扩产的情形,到时难以避免会出现产能过剩的情况。
随着国家双碳政策的推行,多氟多能否依托氟化工的经验优势,在未来把握行业发展趋势,不断完善产品布局,让高技术壁垒成为公司的护城河?(陈思瀛)
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