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文/华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师：张瑜

1、中期选举主要内容和基本流程

中期选举是在美国每四年的总统任期中间（第二年11月的第一个星期二）举行的定期选举，最重要的选举内容是众议院全部435个席位和参议院100个席位中35个的改选。按选举流程具体可分为两大环节：各州两党初选、全国普选。 各州两党初选 是党内选举，时间在3-9月，在初选中，两党选出各自的候选人参与全国普选。 全国普选 在11月8日，将在两党各自选出的候选人中选出最终获胜人。（详见正文）

即将改选的435个众议院席位中，目前民主党：共和党议席数为220：211，还有4个空缺席位， 民主党需赢得218个席位才可维持对众议院控制权 。即将改选的35个参议院席位中，目前14个属于民主党，21个属于共和党（包括1个因现任共和党议员突然辞职将举行特别选举），目前参议院民主党：共和党议席数为50:50（由于民主党副总统哈里斯作为参议院议长可以投出打破平局的一票，因此民主党掌握对参议院的控制权）， 这意味着民主党获得改选后的14个席位即可维持对参议院控制权，而共和党则需赢得改选后的22个席位才可控制参议院 。

2、中期选举进行到哪了？

目前已有31个州完成了初选，这意味着在全国普选前，还有19个州将举行初选，其中，关键摇摆州亚利桑那州的初选将于8月2日举行。 已经完成初选的州中， 南达科他州、奥克拉荷马州仍待举行决选；俄亥俄州、纽约州由于重新划分选区的延迟问题，仍需进行第二次初选。

3、中期选举结果预测

结合初选选情与媒体预测结果，共和党赢得众议院的可能性较大，民主党对维持参议院控制权则略有优势。根据 FiveThirtyEight 模拟选举做出的预测，共和党赢得众议院的概率高达 83% ，远超民主 党获胜概率； 而民主党赢得参议院的可能性约为 56% ，略高于 50% 。

（1）媒体预测：根据270towin统计的媒体预测结果共识，今年众议院中期选举中，预计共和党、民主党平均分别获得217、193个议席，另有25个为摇摆位， 这意味着共和党仅需再赢得1个摇摆位就可获得众议院控制权 。在参议院中期选举中，预计共和党、民主党平均分别赢得13、18个议席（对应选举后参议院民主党：共和党议席数为49:47），余下4个为摇摆位， 这意味着民主党只需再赢得1个摇摆位就可维持对参议院的控制。

（2）初选选情：在各州众议院初选中，目前已经完成初选的14个摇摆选区中，民主党获胜的候选人相对共和党而言得票数更高，选区总投票数则略低于共和党；得票率也相对更高，从一定程度上证明了摇摆选区多倾向于民主党。但是考虑到基于媒体预测共识，共和党只需再赢得一个摇摆位就可获得众议院控制权，因此仍是共和党赢得众议院概率更高。在各州参议院初选中，摇摆州中民主党获胜候选人的得票数、得票率均相对更高，总票数则偏低。 从民调结果看， 乔治亚州、内华达州、宾夕法尼亚州中，均是民主党候选人民调支持率更高。考虑到基于媒体预测共识，民主党赢得一个摇摆位就可维持对参议院的控制，初选选情和民调结果也在一定程度上印证了民主党继续控制参议院的可能性较高。

（3）总统支持率：拜登净支持率低于往届总统同期数据，可能拖累民主党议员竞选。目前拜登的净支持率（支持率 - 反对率）已经降至 16.3% ，低于 1953 年来历任总统同期净支持率水平，也暗示民主党选情可能不容乐观。

（4）历史经验：中期选举结果通常不利于总统所在政党。

风险提示：美国中期选举选情超预期

关键词： 中期选举