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7月14日，万香科技发布《关于终止对万香科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定》，意味着万香科技IPO之路的终结。 

2020年12月25日，万香科技发布《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》的公告，拟公开发行不超过6,599万股股票，占公司发行后总股本的比例不低于25%。公告显示，民生证券为其保荐机构，北京市中伦律师事务所为其专项法律顾问。

对于此次IPO被否的原因，上市委员会审议认为，2005年至2019年，发行人实际控制人、时任高管、核心技术人员涉及9项行贿事项，报告期内仍有发生。会议认为，发行人不符合相关规定，决定对万香科技首次公开发行股票并在创业板上市申请予以终止审核。

实际上，此前深交所就已经多次就行贿事项向万香科技发起问询。在问询回复中，万香科技与保荐机构披露了9宗涉及行贿的刑事判决，其中有6宗案件是由公司实际控制人、董事长、总裁李春南操作。

根据公司招股书，万香科技专注于香料的研发、生产和销售，产品主要包括二氢茉莉酮酸甲酯、龙涎酮、左旋香芹酮、乙基麦芽酚、薄荷油系列等产品，该等产品主要作为配制香精的原料或直接作为食品添加剂，广泛应用于香精香料、日化、食品饮料等行业。

万香科技的产品销售已覆盖全球六大洲30多个国家和地区，与芬美意、奇华顿、IFF、曼氏、德之馨等国际十大香精香料公司及高露洁、宝洁、玛氏箭牌等国际知名企业具有稳定的业务关系。

2019-2021年，万香科技实现营收分别为11.78亿元、12.18亿元、14.15亿元；同期，净利润分别为1.17亿元、0.78亿元、0.76亿元。与同行业公司相比，规模与毛利率都处于弱势状态。

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