上周，美联储宣布加息，日本央行维持利率不变，两国之间的利率差距给日元带来进一步的下行压力，3月22日，日元盘中跌至六年新低1美元兑120.47日元。

日元下行叠加疫情冲击，加剧进口成本上升，眼下日本各行业也纷纷开始涨价。

财政预算创新高

3月22日，日本国会参议院批准总额为107.6万亿日元的2022财年（截至2023年3月）财政预算案。这也使日本财政预算连续十年创新高。

据日本政府公布的文件，2022财年预算比上财年增加9867亿日元。其中社保相关开支增加4393亿日元，是财政开支的最大增项。社保负担不断加重也使日本社保预算首次突破36万亿日元。政府预留5万亿日元用于应对新冠疫情。此外，国防、科技振兴费等预算均为历史最高。

根据预测，日本2022财年税收收入预计为65.2万亿日元。为弥补收支缺口，政府拟新发36.9万亿日元国债。

日元或继续贬值

中金公司(行情601995,诊股)指出，自3月以来、美日汇率开启了快速上升的节奏，上升约500点，日元相较美元贬值近4.5%，成为了最弱的G10货币。

据日经中文网报道，日美的利率差正持续扩大，还存在因供应制约导致的资源价格走高影响、日本经常项目逆差长期持续的隐忧。投资者已开始采取押注日元兑美元进一步贬值的持仓战略。

在日美利率差在短时间内迅速扩大的背后，是日本货币政策相较于美欧等的特殊性。

上周英美两国已经相继加息，3月18日，日本央行宣布维持短期利率在负0.1%不变，并承诺引导10年期国债收益率维持在零左右。日本央行行长黑田东彦表示，该央行无需撤回刺激举措，并认为通胀上升主要是由于能源和原材料价格飙升。

此外，有分析指出，资源价格走高导致能源等进口额膨胀、日本经常项目逆差将长期持续的看法也给日元汇率带来贬值压力。

涨价潮来了

在近十年的时间里，日本政策制定者通过各种手段试图抬高物价，希望达到2%的通胀目标，但日本物价几乎没有变化，一直面临通货紧缩的压力。

有分析指出，眼下随着疫情以及日元下行的压力推高企业的出口，但同时也会带来进口物价的上升，汽油和食品价格上涨，将加重家庭的负担。

日本2月企业商品物价指数比上年同月上涨9.3%，涨幅创出石油危机产生影响的1980年12月（涨10.4%）以来、约41年来的最高水平。

18日公布的数据显示，日本2月核心消费价格指数较去年同期上涨0.6%，创下两年来的最快升速。

从项目来看，能源上升20.5%，创下自1981年1月起的41年来最大升幅。其中，电费上升19.7%，城市燃气费上升22.9%，煤油上升33.5%，汽油上升22.2%。

剔除生鲜食品的食品价格上升1.6%。从品类来看，牛肉盖浇饭上升9.1%，咖喱也上升16.1%。受小麦粉涨价影响，面包价格也有所上升。

日本麦当劳宣布从3月14日起开始涨价，涨价范围包括汉堡、麦乐鸡等大约两成商品，涨幅最高接近20%。这也是日本麦当劳两年半以来首次涨价。

日本便利店巨头之一的罗森此前也宣布，因原材料及包装、物流成本增加，对饭团、三明治、沙拉等约50种商品提价，最大涨幅达到14%。

从3月27日起，全日空可改签的日本国内航线机票将平均涨价3%。

日本国内有预测认为，4月以后，日本除生鲜食品以外的居民消费价格指数即核心CPI涨幅可能突破2%，或将达到日本央行设定的通胀目标。

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