在俄罗斯进攻乌克兰以后，由于欧美对俄罗斯的主要制裁不是能源出口和SWIFT系统，美股出现反弹。2月25日，道琼斯工业、纳斯达克、标普500指数分别上涨2.51%、1.64%和2.24%。北京时间2月27日凌晨，美国、欧盟、英国、加拿大等共同宣布禁止俄罗斯部分银行使用SWIFT。

俄罗斯部分银行被禁止使用SWIFT对股市的短期和长期均有影响。短期来说，市场可能认为俄罗斯部分银行被禁用SWIFT后俄罗斯经济实力将下滑，不适宜长期陷入战争泥潭，所以俄罗斯选择快速而激进推进战争的可能性或将增大，尽管战争持续的时间还取决于北约如何介入俄罗斯-乌克兰冲突，但这仍可导致市场的避险和观望情绪持续乃至升温。其次，俄罗斯部分银行被禁用SWIFT大概率并不会影响美国加息，部分投资者判断俄罗斯受制裁会影响美国加息的逻辑链条是局部战争导致的能源等大宗商品涨价推高通胀进而使得美国经济增速下滑，但是美国很难不通过加息来控制通胀，尤其是上半年通胀处于高位的时期。从长期来说，这是一个将影响全球经济和金融的标志性事件，全球去美元化进程将加速，SWIFT虽然短期难以被替代，但是从长期来讲，这对人民币国际化是十分有益的。人民币在全球支付体系中虽然排名靠前，但在权重上目前还远远不如美元和欧元等货币，未来人民币国际化程度提高和股票市场开放是互相促进的正反馈，我国股票市场的国际化程度、融资能力、国际地位在长期可通过人民币国际化程度的提高而得到促进。

风险提示：北约介入俄罗斯-乌克兰冲突超预期；美联储加息幅度超预期；全球地缘政治形势变化超预期；全球新冠疫情冲击超预期。

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