就在欧洲私募巨头CVC资本即将在下周敲定收购La Liga（西甲、西乙联赛）10%股权的前夕，三家西甲俱乐部联手送出的替代方案有望在最后时刻完成“绝杀”。

根据协助俱乐部完成方案的Key Capital合伙人Anas Laghrari介绍，在本周皇马、巴萨和毕尔巴鄂竞技的替代方案出炉后，许多俱乐部已经对CVC资本的提案产生怀疑，同时也有多家球队已经决定不会加入CVC资本的提案。

本月3日，三家西甲俱乐部向La Liga球队发出公开信，宣布启动“可持续发展”项目，计划发行特殊目的实体（SPV），以私募的方式筹集20亿欧元，同时将按照CVC方案给球队分一样多的钱。就还款计划而言，La Liga将承诺每年向投资人返还1.15亿欧元，合计25年。作为对比，虽然CVC资本进行的是股权投资，但将索取La Liga未来五十年10%的营收（包括转播费）作为回报。

根据公开信，三家俱乐部表示，对于La Liga而言，“可持续发展”项目带来的总财务支出为9亿欧元（对应2.5%-3%利息），且最长仅持续25年；而CVC项目将在未来五十年共索取131亿欧元。

需要说明的是，虽然这笔筹资不需要担保物，但隐含了La Liga收入的优先偿付权。也就是说，未来25年内类似于转播费的收入需要分给投资人后，再交给各个俱乐部分配。Laghrari表示，这一项目主要面向美国的机构投资者，诸如保险公司和养老年金等。

值得一提的是，类似的金融工具也曾用于皇马翻新伯纳乌球场，以及年初引发剧烈争议的欧洲超级联赛。Laghrari表示，目前摩根大通、美国银行、汇丰银行已经参与最新的西甲私募项目，同时其他金融机构，特别是西班牙本地的银行未来也有可能加入。

面对即将落地的合作可能泡汤，La Liga主席特巴斯也迅速向各大俱乐部致信反击。特巴斯继续抨击此举为大俱乐部的自私行为，并表示新提案的本质是举债，对于许多俱乐部而言（例如巴萨），接受此方案可能会导致其难以满足财政公平方面的要求。

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