《投资者网》陈乐安

在不平凡与不平静的2021年，A股市场波动加剧，热点频繁切换。而这种震荡市格局，恰恰印证了投资者网《总编看市》栏目今年初的判断。

展望2022年，什么逻辑会继续对资本市场产生巨大影响？市场走势会如何演绎？哪些新赛道和新机会值得关注？投资者又该如何进行资产配置？ 

11月11日，由思维财经和投资者网主办“2021年思维财经投资者年会”在上海成功举行。在圆桌论坛环节，来自证券、基金、资管、保险等金融机构的多位重磅嘉宾汇聚一堂，就“2022年资本市场新趋势与新赛道”主题展开深入讨论。

会上，海银财富研究院院长薛鹤翔、华康资管总经理黎晨光、上投摩根基金公司副总经理郭鹏、兴业证券董事总经理及兴证资管首席经济学家王德伦、国华人寿资管中心权益投研负责人王箫，与主持人——思维研究院院长莫学斌一起，就投资者关心的诸多问题分享了自己的观点。

权益时代分化加剧

站在2021年岁末回望，在新冠肺炎疫情等复杂外部环境的考验下，A股市场结构性行情显著，各大板块和热点轮番上阵。那么，是什么原因导致了今年资本市场呈现各板块“风水轮流转”的特点？

作为来自券商的专业研究人士，王德伦认为：“影响行情节奏较关键的因素在于投资者对市场短期流动性的预期，这一预期的变化可能来自于内部政策基调上的变化，也可能来自于海外以美联储为代表的央行表态。这是对市场节奏，甚至是风格层面产生变化的关键因素。”

在王德伦看来，“2021年乃至未来仍处于权益时代，整个市场仍具有一定的机会。”涨幅较大的标的从白马龙头股转向了中小盘股；从板块角度来看，相较于过去两年亮眼的白酒、医药，今年周期成长股展现了更好的表现。

郭鹏则从公募基金的角度出发，用“分化”一词对资本市场进行总结。他表示，今年的分化主要体现在以核心资产为代表的大盘股回调和部分中小盘股票的崛起，风格的选择决定了投资收益。

同时，他认为“分化”还体现在公募基金尤其是主动权益类基金的表现上。Wind数据显示，截至2021年11月11日，股票型基金产品和混合型基金产品的平均收益率分别为6.7%、8.12%；除了今年新成立的基金产品以外，全市场约有7成的主动权益类基金年内净值增长率为正，基金产品年内收益率首尾相差超过150个百分点。

投资新机遇浮出水面

临近年末，正是展望未来之际。站在当下时点，金融机构对 2022年资本市场的趋势和机会有怎样的判断？各位嘉宾基于不同的行业视角，给出了各自的看法。

谈及明年的宏观经济，黎晨光持中性态度。他认为，明年上半年宏观经济可能会稍显弱势，但伴随着政策的调整会有一定好转；在赛道选择上会偏向考虑当下的政策、整体基本面和货币状态。

王箫站在保险行业的角度阐述了自己的见解：“从今年上市险企的股价走势可以侧面反映出，保险行业在低利率后疫情时代，负债端保费流入整体是下降的，资产端因为市场对宏观经济的判断有很大不确定性，因此十年期国债收益率在短暂冲到3%以上之后，最近又回落到2.8%-2.85%之间徘徊。明年的宏观经济预判，对保险的资产配置还是至关重要的。”

“2022年宏观经济不太可能有太高的增速，但基于最近央行、住建部等监管机构对于地产信用风险的高度关注，对整年的宏观经济并不悲观”。在王箫看来，“明年虽然整体宏观经济增速不会太快，但是其中还有很多结构性机会。”

“证券市场的情绪波动类似于钟摆的运动”，正如投资大师霍华德·马克斯提出的钟摆理论，“变化”才是唯一可以确定的。如何在不断轮动的市场中应对变化、把握机会是摆在投资者面前的重大考验。

薛鹤翔在圆桌论坛上直言，明年的赚钱难度可能会有一定的提升，建议在各大类资产中进行相对均衡的配置，从配置的角度规避单一资产的不确定性。而王箫也赞同“鸡蛋不能放在一个篮子里”。

作为基金行业的资深人士，郭鹏指出，结构性行情对投资者选股和择时的专业性要求越来越高，对于普通投资者而言，通过专业的投资工具来把握未来资本市场长期的机遇，不失为获得个人财富增长的一个较优选择。

那么，未来可能出现哪些投资机会？谈及后续布局思路，薛鹤翔幽默地表示，着眼行业配置时会“像军队的方阵一样”提出四个方向：“前锋是近期看好的消费，中军是我们长期看好的碳中和、新能源板块，而左翼是军工，右路则是农业。”

结合当前市场环境，王德伦透露碳中和板块是自己中长期看好的方向，并表示未来两年将会紧扣“双碳”主线。同时，他还认为，新兴科技、高端制造，包括传统制造领域都有较好的前景。

对于如何把握碳中和板块的投资机会，王德伦的思路非常清晰，他表示可以从三个角度出发：一是传统的周期股和制造业，二是包括新能源车、光伏、风电在内的新能源，三是伴随着碳中和的新型基础设施建设。

关键词： 权益时代如何规划资产配置？ 群英纵论2022年资本市场核心赛