慢慢地，我对于军工的观点产生了改变。

今天的A股还是不错的，上午创新药强势，下午半导体异动拉升，而军工板块更是全天延续强势表现，现在我的要求不多，在3500企稳就行，不要再给我刺激了，平平淡淡才是真。

今天的军工从早上开盘就在高位，而且全天没有回落的意思，我特意看了一下，好像也没有什么突发的利好消息，一开始我是比较奇怪的，后来我拉长了军工的走势发现，我好像误会军工了。

其实从去年开始，军工一直在高位横盘震荡，哪怕是今年上半年军工走了一个类似U的行情，但是整体还是维持在一个比较高的位置，而且我今天在收集了一些军工的材料后发现，现在的军工似乎不一样了。

在10月底和11月初，军工连续传来利好消息：

10月底，全军装备工作会议召开，会议总结了“十三五”时期武器装备建设情况，部署了“十四五”时期武器装备建设任务，并指出要全力以赴加快武器装备现代化，在新的起点上推动我军武器装备建设再上一个大台阶；

11月初，《军队装备订购规定》正式施行，结果第二天，新雷能(行情300593,诊股)、黄河旋风(行情600172,诊股)等个股便通通跟涨，新规的施行对民营军工企业算是一个特别大的利好。

而且在我观察军工的走势之后发现，从十四五规划发布后，军工板块的投资逻辑似乎从事件题材驱动转向了业绩驱动。尤其是在我看到了军工板块各上市公司三季报数据之后，这个情况就更加确信了。

根据相关数据显示，受统计的军工板块102家上市公司，在2021年前三季度共实现营业收入3893亿元，同比增长19.26%；归母净利润280.14亿元，同比增长22.38%；第三季度单季共实现营业收入1331.76亿元，同比增长9.79%；归母净利润93.27亿元，同比增长21.62%。

此外，军工行业基金持仓也实现环比增长。数据显示，三季度军工行业公募基金重仓持仓规模环比增加19.11%，持仓比例为4.54%，较二季度末增加0.78个百分点，超配1.26%，在申万一级28个行业中位列第6。

三季报预期的时候，军工其实就已经动了，出来的时候又动了，这也不禁让我相信，现在的军工可能真的是靠业绩驱动的。

另外，跟大家分享一个有意思的事情，最近老K看到了一篇某位公募基金经理的采访，在经过一系列研究和调研后，这位基金经理是这么说的：“我认为，军工行业是一个3-5年级别的大周期机会，我们会经历建国以来最大的一次武器装备的列装和量产，飞机、导弹将出现10倍、20倍的增长。”

本来看完这个采访，我以为他的基金一定会重仓军工股，然后我就去看了一下他的基金持仓。结果我发现，他的前十大重仓股只有1只军工相关，仓位还不到8%。

我当时想的是，可能他认为军费开支是刚性的，与经济状况的相关性小，或许他只是把军工股作为投资组合内的防御性品种呢，但是用不到8%的仓位防御，这个操作我反正没看懂。

因为在我的认知里，如果说军工板块确实存在板块轮动的机会，那么仓位就是投资军工最重要的决策，尤其是对于基金经理来说，跟仓位相比，选择哪些标的反倒不是那么重要了。仓位最能反映信心程度，而信心程度与研究深度和思考的周全程度紧密相关，这是连锁反应，不知道大家看懂了没有。

不懂的其实也没事，因为投资军工，我是不建议大家直接玩个股的，不保险，而且个股分类也多，航天、航空、海运、装备，估计大家也不能把这些完全吃透，所以相比之下还是ETF更合适。今天的军工相关ETF也是领涨了股票型ETF，而且512660成交额更是超过了15亿，这说明现在聪明资金似乎也看好军工这个板块，大家可以留意一下。

其实早在去年，就有一位粉丝跟我说过他自己对于军工的看法。他认为，“军工本质上就不是一门生意，因为军工是国之重器，所以就不应该大幅度盈利，那么它也就不适合作为投资标的。”

关于这个问题，老K曾经思考了很久，因为说实话，一直以来老K对于军工的涨跌逻辑真的没有吃透，在我的心里就一点：军工板块，能让我看到的，都是无关紧要的，那些我看不到的，才是军工真正的核心。

所以，鉴于这个想法，我认为军工板块严格意义上来说其实是计划经济，而不是完全的市场化经济，军工的盈利能力和产业链位置有关，而且说实话，军工中下游的盈利能力真的一般，谈不上很赚钱，主要还是看上游电子元器件的赚钱能力。

反正现在我的看法就是，军工最核心的逻辑有两个：一个是十四五期间武器装备放量的战略五年；另一个就是产业链的业绩支撑，尤其是上游。目前看，业绩好像能够带动军工的景气度上行，但是装备放量能不能达到预期，这个老K是打问号的。所以，已经上车的人如果买的是ETF，回调了是可以适当加仓的，而没上车的人，我是建议选择ETF，安全+保险，还是挺香的。

关键词： 军工板块