昨天，央行推出了碳减排支持工具，利率低到了1.75%，让市场大吃一惊，什么意思？什么又是碳减排支持工具，老齐给大家简单解释下。简单来说，就是一些商业银行金融机构，为符合条件的企业提供碳减排贷款，这笔钱肯定跟减排环保的项目有关，然后这些商业银行，再返回头找央行报销，你看我这贷出去了，完全是响应国家号召，你得补偿给我，央行按照贷款本金的60%，以1.75%的超低利率提供资金补偿。期限为1年，可以展期2次。当然金融机构也需要对央行提供合格的质押品。

过去一年，绿色信贷的规模差不多是2万亿左右，如果按照60%算，那就相当于有1.2万亿的超低贷款，定向投放了碳减排领域，算是一种定向降息降准。而且利率压到了极低水平。举个例子，十年期国债收益率是2.9%，之前最低的利率是小微企业贷款，普惠金融，利率大概是4.89%，支持专精特新的贷款是4.52%，房贷是老百姓(行情603883,诊股)能拿到的最低利率的贷款，大概在5.1-5.4%，所以显然这个碳减排支持工具，已经把贷款利率压到了地板上。但是大家也要注意，他是按照60%的贷款本金给你这个优惠利率，用1.75%除以60%，把他还原回来，其实你发现，最后结果是2.9%跟国债利率基本相同。那么这个事会引发什么影响呢？

首先，对于新能源肯定又是一个利好，碳减排贷款，主要都是投向环保和新能源领域的，央行给金融机构，这么低的利率，那么金融机构往外贷款，估计也会压降这一块的利率，甚至是给到最低利率，刚才也算了，央行给报销的利率差不多还原回来是2.9%，银行再赚10-20个点，那么十有八九，给企业的贷款利率，会在3.5%-4.5%这个区间，这也算是最低利率水平了，对于企业有相当大的吸引力，一定会有企业动这个脑筋，会有很多的项目以此名义获取超低利息的贷款。

其次，未来40年，碳中和是一个非常确定的事情，之前我们用的大棒手段，粗犷的关停传统能源，限产高污染企业，结果造成了上游原材料价格大涨，而如今引发了较大的混乱，这次开始祭出胡萝卜手段，以鼓励的方式推动企业减排。相对来说，鼓励的方式更贴近市场，但也要务必对企业的碳减排项目把好关，弄不好会以一些名义，转来转去，又流到了现在急需用钱的房地产行业当中。根据过往经验，只要利率一松，不管以什么名义出来的钱，最后都往房地产里面钻。所以这个要特别的小心。

第三，目前股市上的新能源概念过热，无论是光伏，储能，新能源车，还是风电，全部都经过了几轮爆炒，如今又出台利好政策支持，会不会火上浇油呢，这是十分有可能的。估计很多人又开始给你讲，碳中和是未来40年的主题，新能源是全球未来百年的发展方向，这些老齐都承认，也都十分认同，但问题是产业发展，跟你的股票赚钱是两回事。大家都知道的东西，即便你看对了也赚不到什么钱了。因为价格 太贵，且没有市场预期差，所以显然就是风险大于收益。

新能源的景气度，明年可能会遭遇拐点，毕竟上升是有曲线的，不可能永远直线加速，在有过一轮高速增长之后，上升趋势就会明显变缓，正如大家所说的，未来几十年，新能源都是我们的主要发展方向，在新能源产业上的风能，光伏，储能甚至高端制造，也都有广阔的产业前景，但越是看好，越不能着急，不能急功近利。

在我们的知识星球齐俊杰的粉丝群里，老齐经常有个比喻，现在看好新能源，就如同99年你看好微软和亚马逊一样，你看的对不对，肯定是对的，拿着能不能赚钱，毫无疑问肯定能赚，而且还赚的不少，即便你99年高点拿，拿到现在也是年化20%多的回报，但是2000年之后，我们也都知道纳斯达克发生了什么事情，暴跌7-8成，不是每个人都扛得住的。有人说了，有没有那么恐怖，新能源能跌那么多吗？这个不好说，现在这个行业里的主力公司，市盈率都在150倍以上，暴跌7-8成可能也是合理的。但即便他跌不了那么多，哪怕就跌3-4成下去，对于绝大多数投资者来说，其实也足以致命。你一定是拿不住的，我们总说，不要去考验人性，人性通常经不住考验。

所以做投资不是想当然，西格尔教授写了一本书叫做投资者的未来，他在这本书里就提出了一个观点，很多投资者都陷入到了增长率陷阱当中，想当然的认为，有好前途的产业，有光明未来的企业，就一定能为我赚到大钱，其实并非如此。当股票的价格过高，其实就是在把光明的未来透支掉，买入那些万众瞩目的企业，即便你押对了，他也没让你失望，你也顶多就获得一个市场平均回报，长期下来跟买指数差不多。但承担的风险要比买指数大的多。所以越是这种火上浇油的政策出台，大家越是要冷静。新能源长期看好，在这个漫长的周期内，他会有很多次的周期波动，赶不上这一波没关系，未来等他跌下来，还有的是机会。就像2018年，大家都不看好新能源，不看好电池，不看好锂矿的时候，那时候才是布局产业链的机会。

关键词： 减碳支持工具 利率