《投资者网》陈元地

近期A股市场比较疲软，让投资人有点无所适从。虽然美股道指迭创新高，上证指数却欲涨乏力——自10月25日至11月5日（上周五），上证指数从3600点之上，跌至3491点。再往前看，自9月10日至11月5日，上证指数从最高3722点，一路震荡下行跌至3500点下方。

市场的表现，和复杂的环境不无关系。就全球来说，国与国之间竞争与对抗的局面，仍然比较激烈。当全球大蛋糕难以做大之时，大家相互间考虑更多的，是如何采取抢先一步的方法切分蛋糕。许多原本简单的事情，变得复杂化了。

就国内来说，从一些经济数据和经济学家给出的判断来看，许多事情也不简单。

比如，尽管市场对三季度经济增速放缓有所准备，但同比增速跌破5%，较二季度放缓3个百分点，仍然有点超出人们的预期。

三季度以来，在原有房地产调控趋紧、消费修复缓慢等结构性因素之外，还有诸多偶发因素困扰市场：疫情遭遇2020年初以来范围最大的反弹，多地大规模限电，消费和生产先后承压。

三季度数据发布后，瑞银、中金等多家机构都下调了对全年经济增速的预测。

在经济超预期放缓的同时，近期工业生产价格指数（PPI）却超预期大幅攀升。未来上游涨价会否逐渐向下游传导，市场对于由此引发滞胀或类滞胀的担忧，也有所抬头。

总之无论内外，看上去诸多因素盘根错节，虽然许多事最终可能有惊无险，但正在经历一些看不清的变化之时，市场总会对不确定性做出相应的反应。

这时候，你该怎么办？怎么样在相对复杂的环境中，寻找自己的“小确幸”呢？

一个办法是，看不清时就“不做了”。据说，“德州扑克”这种游戏在投资圈比较盛行，尤其基金经理和做投资的大咖们，比较喜欢玩。如果你不会也不要紧，只要知道它的核心要点即可：当你抓到一把烂牌时，要学会弃牌；当你抓到一把好牌时，要敢于加注甚至全仓出击。

听上去挺简单，但打好了却不容易。因为它的复杂之处是，你手上的牌是好是坏，只有等桌面上的五张牌逐渐打开之后才能看清楚。打开牌的过程，则是先开三张，再逐渐打开剩下的两张。

这期间，你要做三次选择，是下注还是放弃。

放弃的越早，损失的越小，但有时也会失去机会——也许你手上的牌很小，但开出的牌也很小，与你的牌型恰好对上；放弃的越晚，下注就需要越多，最终可能收获很大，但也可能前功尽弃。

玩德州扑克的不同风格，体现的正是对于机会和风险把控能力的区别。

大多数人，总是觉着自己抓的每副牌都不错，无论大小都可能与桌面上开出的牌型对上。于是，几乎每把牌都跟注，到头来成绩很一般。

道理何在呢？因为这种打法，根本没有技术含量，全靠的是碰运气，如果这样也可以成为长久赢家，那还有输家吗？

这就好比在股市上，天天追涨杀跌，这根本没什么技术难度，如果这样也能长久盈利，那股市上“一赚二平七赔”是怎么来的？

许多人买股票之前，并不认真查看公司基本面，而是听消息或者看一两个技术指标就匆忙下单。买入后发现股票走坏了，也还是抱着侥幸心理得过且过，万一公司重组了呢？

会打德州扑克的人，一定有一套自己的赢家模式，不是靠碰运气偶尔赢，而是靠逻辑支撑长久赢。

这种模式的第一个基本功，就是要会放弃。当看不清局面时，要学会休息，这在股市投资中，同样非常重要。

我们并不是现在才提出这个问题，在最近一年的“总编看市”中，我们反复提醒“震荡市将是A股的常态”，应对的较佳操作方法是“当遇到市场急跌时勇敢抄底，然后当市场看似有些热络时舍得卖出”。同时，我们一再强调，震荡市最忌讳的是“追涨杀跌”。如果你不会操作，反正市场也没有普遍的大机会，不如“好好休息”。

假如你今年大部分时间空仓，只是看准了机会再出击，这一年的成绩应该比大多数在二级市场一直瞎扑腾的人好。空仓并不是远离市场，而是为了做到“静若处子，动若脱兔”。

当然，如果你是个闲不住的人，总想泡在市场里，那今年至少应该看清几个主流板块，在它们之间“起舞弄清影”。至于如何在“跷跷板行情”中跳舞，我们过去也曾有专门的文章讨论，其核心因素是要吃透基本面和政策面的动向。

比如煤炭板块，从今年8月底到9月中旬，猛涨了30%；从那时到11月上旬，又几乎跌回原处。与之对应的，则是之前动力煤因为短缺造成价格大幅飙升，而在政策层强力施压下，动力煤期货半月内价格腰斩，跌回8月底的水平。

如果忽视了基本面和政策面，上一波猛涨时，即使买了煤炭股也拿不到高点；而在煤炭股暴跌过程中，看很多技术指标都觉得可以抄底了，其结果只能是不断抄在“半山腰”。

实际上，更简单的操作方法是，透过现象看本质，敏锐捕捉政策动向，搞清行业大潮和企业经营特质，坚决远离变质的差股票，抱住好赛道的好股票不撒手。比如，在美国上市的教培行业股票，这一年走得惨不忍睹，股价腰斩甚至跌到“脚脖子”的比比皆是。但三大新能源汽车股“蔚小理”，股价却十分坚挺，时不时地逆势上扬。

无论中外市场，今年市场对于投资人最大的提醒是，对股价起决定性作用的，只能是基本面和政策面的变化，而无视或忽视这些变化，只靠技术面进行操作，很可能输得体无完肤。

无论空仓、半仓还是全仓，在你做出选择之前，都需要厘清这样做的道理。放眼未来，纷繁复杂的局面将会持续，只有自己具备清晰的投资逻辑，才可能成为一个简单的投资人。而投资做得越简单，才可能愈发快乐和长久盈利。（思维财经出品）■

关键词： 总编看市 | 在复杂的环境中做个简单的投资人