今年前5个月，主动权益基金(包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金)整体交出了一份正收益答卷，平均收益率超过4%。在震荡的市场行情中，基金业绩分化较为明显。今年以来收益率最高者超过46%，最低者亏损18%以上。

近八成主动权益基金收益为正

Choice数据显示，截至5月28日，主动权益基金今年以来平均收益率为4.17%。在震荡行情中，近八成主动权益基金保持了正收益。其中，超过400只基金收益率在10%以上，近50只基金收益率超过20%。

值得注意的是，春节长假后A股市场迎来剧烈调整，多只基金净值遭遇较大回撤。3月以来，随着核心资产反弹，部分基金收复失地，基金净值也创下新高。从3月10日到5月28日，高楠管理的恒越研究精选混合A收益率为32.38%，基金净值也达到2.6052元的历史新高。类似的还有王睿管理的中信保诚创新成长混合，同期收益率超过18%，基金净值同样创下新高。

站在当前时点，恒越基金认为，本轮反弹的核心驱动因素仍是流动性的相对宽裕，人民币持续升值吸引外资流入，大宗商品价格上涨受到抑制也缓解了部分通胀压力，全球经济仍处于弱复苏态势。经历了春节长假后的调整，部分核心资产的估值压力得到了释放，下半年仍存在结构性机会。

王睿表示，目前更看好成长属性较强的标的，尤其是短期受到成本端预期冲击、股价明显调整的制造业龙头。具体来看，未来将坚持在电动车、智能化、云计算、新材料、新型消费、先进制造等领域进行布局和寻找机会。

业绩持续分化

分化继续成为基金业绩表现的关键词，业绩最高者和最低者的收益率相差超过64个百分点。

具体来看，林英睿管理的广发价值领先混合A以46.26%的收益率位列第一。从一季度持仓情况来看，广发价值领先混合前十大重仓股主要涉及银行、采掘、有色、化工等顺周期板块。和去年底相比，中煤能源A股、中煤能源H股、兖州煤业股份、中国宏桥、神火股份成为该基金新晋前十大重仓股。

今年以来表现不佳的基金则主要重仓军工板块。其中，长城双动力今年以来亏损18.26%，排名垫底，和第一名广发价值领先混合A收益率相差64.52个百分点。从一季度前十大重仓股看，长城双动力混合重仓持有航发动力、航天电器、中航重机、抚顺特钢等多只军工股。

业绩亮眼的基金获得大量资金申购。例如，截至3月底，广发价值领先混合的基金规模从去年底的3.94亿元增至45.87亿元。从4月16日开始，该基金已对大额申购进行限制，单日单个基金账户申购(含转换转入、定期定额和不定额投资)限额为80万元。

业绩不佳的基金则更换基金经理。例如，2019年10月，尤国梁接手管理长城双动力混合，在近两年的结构性行情中，尤国梁的任职回报率为-15.93%。另一位基金经理龙宇飞则从2018年4月开始管理基金，任职回报率同样为负。5月7日，长城基金宣布，自5月6日起，上述两位基金经理离任，苏俊彦接手管理长城双动力混合。

类似的还有今年业绩同样靠后的。2017年3月，薛子徵开始管理东方周期优选混合，任职期间基金亏损近22%。今年3月22日，薛子徵离任，张玉坤接手管理基金。

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