春节以后A股宽幅震荡，受市场环境影响，不少公募基金参与的定增项目遭遇浮亏。随着近期股市行情升温，定增主题基金从二季度以来的业绩明显回暖，单只基金的区间涨幅超过19%。

数据显示，截至5月28日，今年以来A股完成定增股份上市的公司共有150家，累计募资2422.11亿元。

基金公司积极参与定增。如5月14日，涪陵榨菜(002507)披露的公告显示，本次定增募资金额为33亿元，景顺长城和汇添富分别获配1488.98万股和1146.52万股。截至5月28日收盘，股价收于41.53元，相较发行价涨幅达到23.67%。

5月20日定增股份上市的浙商证券(601878)，最新收盘价为13.2元，相较发行价上涨24.29%，诺德基金、广发基金、九泰基金、财通基金和华宝基金等参与此轮定增的公募基金收获一定的浮盈。

数据显示，目前市场上有统计数据的74只定向增发主题基金中，截至5月28日，今年以来平均收益率为3.46%，其中54只收益为正。业绩最好的是九泰锐富事件驱动，净值涨幅为17.11%;华夏磐利一年定开A、金鹰多元策略的收益率也均超过了13%。

而定增主题基金在二季度以来的业绩表现更是亮点颇多。数据显示，4月1日到5月28日，74只基金的平均收益率为6.86%，有69只基金收益为正。鹏扬景泰成长A的区间收益率达到了19.24%。

另外，一些在此前遭遇定增破发的个股，近期折价幅度出现收窄。比如三七互娱(002555)近30亿元定增案中，公募基金获配总金额超过募集总额的六成。截至5月28日收盘，三七互娱股价为24.23元，相较27.77元的定增价折价幅度为12.75%。

在发行折价率方面，今年完成定增股份上市的公司中，迈为股份(300751)、龙蟒佰利(002601)、湘电股份(600416)、国际医学(000516)等公司均超过70%;而贵阳银行(601997)则为-28.38%。

开源中小盘研究团队表示，目前定增市场收益来源基本来自折价率，α收益和β收益并不明显。高折价背景下仅折价率即可提供20%左右的收益率。同时，2021年以来市场风格逐步向中小市值公司转换，定增市场的α收益和β收益有望回暖。2021年仍会是布局定增市场的“黄金坑”时期。

关键词： 中小市值公司 定增市场 α收益 β收益