近年来，随着我国绿色金融体系建设的不断深化，作为绿色金融体系中的重要组成部分，绿色公司债券市场也取得了长足的发展。

日前，上海证券报记者走访了包括发行人、承销商、交易所在内的多方绿色公司债参与主体，了解绿色公司债发展现状。受访机构普遍认为，随着国内经济不断向可持续模式转型，绿色债市场发展大有可为。目前，绿色债在发行审核效率、融资成本方面的优势正逐渐显现，未来期待更多支持政策的出台。

绿色债优势渐显

据新世纪评级统计，2017年，我国境内外累计发行绿色债券119支，发行规模合计2468.14亿元，同比增长10.07%，约占全球同期发行量的28.97%，为仅次于美国的全球第二大绿色债券发行市场。其中，境内共发行114支“贴标”绿色债券，涉及76个发行主体，规模合计2039.80亿元，占信用债发行规模比例由1.89%上升至2.28%。

有关专家表示，推动经济向绿色、可持续模式转型已经成为发展的主旋律，节能、环保、清洁能源、清洁交通等绿色产业正逐步成为支撑我国经济的新增长点。从现阶段来看，绿色债券最大的优势在于四个方面：一是建立审核绿色通道，适用“即报即审”政策，提升企业发行绿色公司债券的便利性;二是交易所将所有的绿色产品以G(Green)为标识作为上市简称，进行统一标识，便于投资者识别;三是绿色债券融资成本较低，因其特有的“绿色”标签受到国际资本的青睐，发行利率较普通债券有一定优势，加上个别省份还拟出台针对绿色债的专项财政补贴，使得实际融资成本进一步降低;四是交易所在官方债券信息网中加入了“绿色债券”栏目，将在交易所上市或挂牌的绿色公司债券、绿色资产支持证券、绿色企业债券分类列示，及时为市场参与者提供相关信息。

北控水务是北京控股集团有限公司旗下专注于水资源循环利用和水生态环境保护事业的旗舰企业，业务涵盖城镇水、流域水、工业水、海淡水及环卫固废、清洁能源、科技服务等领域。作为绿色债发行人，北控水务就切身感受到了绿色债融资的独特优势。

北控水务相关负责人表示，在审核效率方面，由于债券监管部门的重视度高，绿色债券在申报审核效率方面高于普通债券。在融资成本方面，由于债券投资人的认购踊跃，绿色债融资相较同等条件下的债务融资工具具有一定优势。

“我们之前发行的7亿绿色熊猫债，簿记建档认购的倍率达到了4.72倍。而同样时点，发行的同样久期的普通熊猫债，认购倍率才2.52倍，这也使得我们最终的票面利率为3.25，较同样时点发行的普通公募债低了8BP。”北控水务相关负责人这样告诉记者。

春江水暖鸭先知，证券公司作为绿色公司债承销商，对绿色公司债目前的市场接受度最有发言权。中信建投相关业务负责人告诉记者，从绿色债券的发行实践看，企业对绿色债券的接受程度较高。绿色债券审批享受快速通道以及一定的政策支持。对于发行人而言，审批速度以及审批政策的支持就是实实在在的利好措施，所以发行人有动力去积极申报绿色债券。

这位负责人表示，我国环保领域的发展前景广阔，企业绿色业务的融资需求巨大，绿色债券业务有很大的提升空间。

参与主体积极献策

一些发行人和承销商也对未来绿色债市场的发展提出不少建议。

北控水务相关负责人提出两方面建议：一是进一步完善绿色募投项目目录;二是建议地方政府尽快出台有利于绿色项目企业的优惠政策，尤其是PPP项目，进一步扶持绿色环保企业的发展。

中信建投证券相关负责人结合与发债企业的沟通情况，提出了五点建议：一是增加国外普遍适用的LEED标准作为确认绿色建筑的认证标准之一;二是绿色债券可以采用储架发行机制;三是监管机构出台相关扶持政策，降低绿色债券发行成本，如降低绿色债券的登记费用、兑付兑息费用等;四是对投资者认购绿色债券给予税收优惠;五是鼓励政府部门给予绿色债券发行人一定的贴息或财政补贴。

绿色债如何走出去

有关专家告诉记者，全球绿色债券市场目前同样发展迅速，2017年全球绿色债券市场共发行绿色债券1555亿美元，比2016年同比增加92%。与此同时，中国资本市场积极拥抱全球绿色债券市场，尤其是“一带一路”沿线国家和地区的绿色债券市场，非常受国外机构投资者关注。

绿色债券走出去，首先要进一步对国际投资者开放中国债券市场，吸引国际资本投资绿色债券。交易所债券市场近年来发展迅速，其丰富的指数产品可更好的为投资者提供分散化投资。 2017年9月，上交所正式加入联合国可持续证券交易所倡议，为后续开展交易所间跨境绿色金融合作奠定了基础。同月，上交所与卢森堡证券交易所签订关于进一步在绿色债券领域开展合作的备忘录附录，并以此为契机推动两所跨境绿色债券信息展示合作及未来指数产品的双边挂牌，为投资者提供更好的分散化投资标的。

据了解，下一步监管机构将继续加大开放交易所债券市场，加强对国际投资者关于中国债券特别是绿色债券的宣传介绍，尤其是落实国际优质资本的重点培育，这也是吸引国际资本共同推进中国绿色债券市场发展的重要措施。

同时，要推进实现国内外绿色债券标准一致性。据记者了解，监管机构将在2017年底央行、证监会联合发布的《绿色债券评估认证行为指引(暂行)》基础上，继续完善绿色债券标准化管理架构，做好全周期规划和管理，加大对国内、国际主要标准间的共识性工作，建立标准之间的对应关系，实现一致性绿色债券的标准共认。

也有专家建议，一方面有必要降低投资者对绿色债券跨境识别门槛，降低企业跨境发行绿色债券成本，促进未来跨境绿色资本的流动。另一方面，借鉴国外成熟绿色债券市场的先进监管经验，加强国内外绿色债券市场的衔接和融合，促进绿色债券长期、健康、稳定发展，为全球生态文明治理源源不断提供融资支持。尤其是吸引“一带一路”沿线地区企业在中国发行绿色债券。“一带一路”沿线地区基础设施薄弱，资本市场规模较小，一般需要通过国际市场为基础设施建设募集资金。响应“一带一路”倡议，为沿线相关地区的绿色基础设施提供融资需求，中国资本市场责无旁贷。记者 浦泓毅

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