新基金首募的现象级事件——兴全合宜灵活配置基金(以下称兴全合宜)单日募集327亿，创下了有史以来主动权益类基金首募第二的佳绩，也吸引了从市场到监管的强烈关注。

券商中国记者获悉，1月23日，证监会机构监管部向各公募基金管理人、托管人及销售机构下发名为《坚持长期稳健经营理念 推动基金行业高质量发展》的通报文件，重点提示了近期基金发行过程中“追热点”、“捧明星”、“过度营销”等非理性因素的苗头。

业内人士认为，监管此时发文是遵循“严监管”的政策基调，从决策层到一行三会，对于2018年“防风险”仍放在战略第一的高度。证监会特别提醒基金发行的非理性苗头，意在控制波动，防止资本市场大起大落。

券商中国记者还了解到，今日沪上已有基金公司监察部组织销售人员就基金分红和销售适当性开展合规培训，贯彻稳健合规销售的监管精神。

警惕“追热点”、“捧明星”、“过度营销”等苗头

文件显示，近期权益类基金持续热销，既有市场环境改善、基金管理人品牌基础、基金经理过往业绩表现等基金因素的影响，也需关注“追热点”、“捧明星”、“过度营销”等非理性的苗头。

针对旗下基金热销现象，有的基金管理人理性应对，遵守投资者利益至上原则，匹配资深管理能力，主动控制募集规模，并向投资者充分揭示产品特点与风险，引导理性投资。

尽管文件中并未直接点名，但根据其中的表述，“前期某券商资管子公司，根据基金经理既往管理经验，主动将旗下相关产品首募规模控制在20亿元，对单户限购5万元，发行当日即结束募集并启动比例确认，最终确认比例约11.22%，主动放弃近160亿元申购规模，为后续持续稳健运作创造条件”。

PS：指向除了东方红资产管理，还会有哪家呢?

去年11月东方红睿玺三年定开混合基金发行，在募集期内有效认购申请金额约178.22亿元人民币，管理人对有效认购申请采取配售，最终确认比例约为11.22%，将该产品首募规模控制在20亿元。

监管方面称，公募基金管理人必须始终将客户利益放在首位，“立足长远，摒弃粗放式增长，专注提升投资管理能力、风险管理能力、投资者服务能力，实现行业高质量发展”。

市场频现“爆款”基金

“基金发行的火爆程度一直与基础市场表现成正相关，这一点体现在任何市场，包括权益类基金、固收类基金(2015-2016年债牛背景下的工银瑞信300亿债基)，甚至货币基金(钱荒背景下的余额宝)。这本质上是投资者羊群效应的体现，即便是专业如公募基金，同样会受到客户(散户)的影响。” 诺亚财富派CEO黄俊鹏告诉券商中国记者。

今年以来“爆款”基金频现，基金发行市场在股市升温的带动下大有回暖迹象。 1月18日，华夏稳盛公告显示成立规模高达78.17亿元。1月16日，华安红利精选公告显示成立规模达50.23亿元。昨日也有两只基金赚足了市场眼球，一只为单个账户限购1万的东方红睿泽，另一只为明星基金经理魏伟挂帅的富国成长优选三年定开，据渠道方面传来的消息，前者募集规模超60亿，后者也超过20亿，不过确切金额还需等到基金发布成立公告。

“过百亿的产品毋庸置疑会加大管理人难度，至少在投资风格上会不得已做出妥协。例如本来是小盘风格的基金，在募集大量资金之后，处于流动性考虑，必然要配置中大盘。东方红系列和兴全合宜都是大盘蓝筹风格，典型受益于本轮一九行情，在配置股票上倒反而难度不大，可以直接延续此前风格。”黄俊鹏表示。

上海证券基金评价研究中心总经理刘亦千亦表示，超大规模基金所面临的三大管理压力：

一是权益类需要做到充分分散投资，规模大意味着被投资标的会更多，基金经理是否有那么多精力去研究覆盖到足够多的上市公司，这是一个挑战;

二是规模太大使得投资标的受限，难以介入小市值股票的投资;

三是基金仓位的调整和股票转换涉及的资金量大幅增加，将面临更大的流动性压力。

注：剔除了国家队基金以及指数型基金产品

监管三大要求

针对权益类基金热销的现象，证监会机构监管部要求，基金管理人应专注提升投资管理能力、风险管理能力、投资者服务能力，实现行业高质量发展。

一是遵循长期稳健经营理念，管理资产规模应与自身的投研能力、人员储备、系统运营、客户服务、风险管理等各方面能力相匹配，切忌脱离自身管理能力盲目扩张规模，切实维护投资者长远利益。

二是紧紧围绕更好服务国家实体经济、服务大众财富管理、服务养老金保值增值，科学设计基金产品，切实提高基金产品供给质量。尊崇契约精神，基金合同应清晰界定投资目标与投资策略，投资风格保持基本稳定。积极践行专业机构投资者理性投资、长期投资、价值投资、社会责任投资理念。审慎对待短期资金，减少低端产品供给。综合市场调研和投资管理能力等因素，审慎设定募集期产品目标规模。

三是合规稳健开展基金销售，引导投资者理性投资。严格落实投资者适当性原则，充分了解客户，清晰揭示投资风险，将适当的产品销售给适合的投资者。基金销售机构不得诱导投资者进行频繁的申购赎回，不得人为制造紧俏氛围，不得片面宣传基金管理人或基金经理的历史业绩与投资能力，严禁误导投资者。

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