该行不良率在一度下降后再次上扬，十大不良贷款客户名单中惊现“辉山”踪影

文 |《投资时报》记者 刘佳昕

整整一年前，中国的农商行接连上市成为一道独特景观，同时人们也注意到，江苏的农商行表现似乎颇成气候。现在，还是江苏，大丰农商行或将成为大家庭中新的一员。

招股书显示，该行此次拟发行数量不低于发行后总股本的10%，且不超过发行后总股本的25%。以此计算，该行拟发行股数将介于7070.71万股至2.12亿股之间。

大丰农商行是江苏省盐城市大丰区一家区县级农商行。2011年底该行完成由农合行到农商行的改制。据悉，其业务主要包含公司银行业务、零售银行业务、资金业务及国际业务，而贷款对象主要集中在本地区。资料显示，该行目前在大丰地区设有总行营业部1家，支行37个。

不同于此前上市的张家港农商行、江阴农商行等兄长所在地区的知名度，资本市场对“大丰”相当陌生。从世界范围而言，这里最著名的标签是全球最大的麋鹿(俗称四不像)的自然保护区。倒是上海百姓对此地颇为熟悉。上世纪六七十年代，先后有8万上海知青在大丰工作，至今大丰境内仍有307平方公里上海所属农场，就此成为上海最大一块“飞地”。

为了冲击IPO，大丰农商行很是努力了一番。在不到三年的时间里，该行总资产翻了近一倍。该行2014年末时总资产为229.87亿元，而到了2017年6月末，该指标已变成435.92亿元。不过，其依然是目前A股上市排队序列中规模最小的商业银行，也是唯一一家资产规模小于千亿的排队银行。

大丰农商行在招股书中表示，此次A股发行是为了进一步提高资本充足率水平，拓宽资本渠道，并提升融资方式的多样性。

2017年6月末，大丰农商行的不良贷款余额为3.03亿元，与期初的2.67亿元相比增长了0.99亿元;逾期贷款为2.23亿元，其中逾期3个月以上的高达2.13亿元。

制造业贷款集中度高

大丰农商行前身是当地已有60多年历史的农村信用社，2005年时组建为农村合作银行，至2011年又改制为农村商业银行。

2016年12月，江苏大丰农商行完成定增，募集股本金8142.47万元，注册资本变更为6.36亿元，居IPO排队银行末位。

招股书显示，大丰农商行拟发行数量不低于发行后总股本的10%，且不超过发行后总股本的25%。以此计算，该行拟发行股数将介于7070.71万股与2.12亿股之间。

截至2017年6月30日，江苏大丰农商行总资产为435.7亿元，发放贷款和垫款总额为183.17亿元，吸收存款余额为303.67亿元。

《投资时报》记者注意到，该行贷款对象主要集中在制造业。数据显示，截至2017年6月30日、2016年12月31日、2015年12月31日和2014年12月31日，该行制造业的公司贷款和垫款总额为52.12亿元、48.87亿元、42.05亿元和37.61亿元，占该行公司贷款总额(不含贴现)的比例分别为62.48%、67.12%、68.88%和62.92%。

该行在招股书的风险提示中表示，“如我国产业结构调整或原材料价格较大幅度变动等，该行业的相关借款人财务出现困难，一旦违约该行无法收回资金，可能对本行的前景、资产质量、财务状况及经营业绩造成较大不利影响。”

不良贷款率上升

从资产质量来看，大丰农商行不良率在一度出现下降之后又略有反弹。

2014年、2015年、2016年和2017年上半年，该行不良贷款率分别为2.38%、2.05%、1.58%、1.65%。

为谋上市，近年来该行加紧核销不良贷款，尤其在2016年。2014年至2017年上半年，大丰农商行分别集中核销不良贷款1.57亿元、1.28亿元、8.19亿元和1348.58万元，而上述年度新增的不良贷款分别为1.27亿元、2.29亿元、1.28亿元和9869万元。

从贷款区域上来看，该行贷款客户主要集中在盐城市大丰区，如果本地区出现整体经济下滑或者企业支付困难，无疑对该行业造成不利影响。

大丰农商行的十大不良贷款客户名单上，金额最高的是辉山牧业发展(江苏)有限公司，贷款金额为5000万元。值得注意的是，该公司隶属于2013年9月在港上市的辉山乳业，而2017年3月，后者曾一天内股价暴跌85%，目前正处于临时清盘重组状态。负面清单上的重量级客户还包括江苏鸿旭资产经营管理有限公司、盐城大丰天池大酒店有限公司、江苏家好家居用品有限公司，分别为2825万元、2631万元、2000万元贷款。

在拨备上，该行也有所下降。数据显示，其2017年6月末的拨备覆盖率为224.31%，与2016年末的251.6%相比下降了近30个百分点。

在资本充足率上，截至2017年6月底，大丰农商行的资本充足率和一级核心资本充足率分别为13.12%和11.98%，而2016年末上述两项指标分别为14.39%和13.27%。

2015年和2016年，大丰农商行分别通过两次定增来变更注册资本。2015年12月，该行定向增发募集股本金5493.89万元。2016年9月，该行注册资本变为人民币5.55亿元。在2016年12月，其再次定向增发募集股本金8142.47万元，注册资本变更为人民币6.36亿元。