近期海外新冠肺炎疫情反复以及奥密克戎变异毒株的出现，给全球经济复苏增加了不确定性。而中国经济展现出的强大韧性使更多外资机构看好中国市场。作为最早一批进入中国内地市场的外资机构之一，富达国际认为，在政策定调重回稳增长目标的背景下，中国将坚定不移地推进供给侧结构性改革，激活发展动力，预计货币政策将保持相对宽松与独立，这也将提升外资对中国股票和债券的持仓量。

富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群表示，进入2022年，面对需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力，中国政府把稳增长放在了更重要的位置。特别是2021年12月以来，密集的政策定调以及相对应的宽松政策让更多外资企业对2022年中国经济发展充满信心。反观海外市场，全球央行在经过了两年的巨量流动性投放之后，很多国家将面对货币政策趋紧的压力。欧美央行大幅扩张的资产负债表以及不断升温的通胀压力都限制了欧美政府再度宽松的可能性。

“从业绩增速和估值的角度来看，我们预计中国A股核心资产具有比较强的吸引力。这也是外资自2015年以来持续流入的原因，相信这一情况会持续。同时，在成长股领域，2022年境外投资者可能会更加注重估值的安全边际。在板块布局上，我们更加看好消费、建材、地产链等板块。”周文群分析道，2022年，中国消费行业的长期增长趋势比较确定，消费龙头盈利复苏，随着PPI、CPI涨幅收窄，具备较强议价能力的消费类企业中下游盈利能力将有所恢复。此外，受益于中国的供给侧结构性改革，国产替代空间仍然很大，“专精特新”企业中也蕴藏着很多投资机会，例如半导体、工业涂料、机械部件等板块。

富达国际固定收益基金经理成皓亦表示，进入2022年，得益于较高的收益率以及全球三大债券指数“拥抱”中国债券带来的影响力提升，国际资本将继续加码中国债券市场。“作为中国资本市场不可或缺的组成部分，债券市场的存量规模在2021年12月中旬达到了130万亿元，中长期纯债基金的规模近年来也呈现出不断增长的态势。另外，中国债券和其他资产类别的相关度较低，可以提供较好的防御性，使得中国债券仍具备配置价值。”

成皓还提到，随着中国“双碳”战略的有序推进，支持绿色信贷的政策层层加码，绿色债券市场扩容进一步加速，其发行数量与规模将持续升温并逐年提升。“中国绿债市场拥有广阔的发展前景，会持续吸引投资者加大配置力度。”(魏桥)

关键词： 成长股领域 境外投资者 估值的安全边际 供给侧结构性改革