蓝鲸保险注意到，近日，百年人寿保险股份有限公司(以下简称“百年人寿”)第二大股东，新光控股集团有限公司(以下简称“新光控股”)债务危机升温，申请破产重整。

目前，新光控股及下属公司深陷流动性危机，金融机构有息负债总额高达340.85亿元，多家债务方将其诉上公堂。近期，平安养老保险股份有限公司(以下简称“平安养老”)即要求法院，冻结新光控股及实控人名下合计4.23亿元银行存款，或查封、扣押相应价值的财产。

无力偿债，资产处置成为新光控股出路之一。据了解，目前新光控股所持有的百年人寿8亿股股权(占比10.26%)已全数冻结。百年人寿新闻发言人回应蓝鲸保险称，并不排除债权人追偿债务，导致百年人寿未来股权发生变更的可能性。

第二大股东债务压身，受拖累百年人寿8亿股股权被冻结

近日，新光控股收到金华中院(2019)浙07破申6号《民事裁定书》，受理其破产重整申请。事实上，自2018年9月发生债务危机以来，新光控股及其实控人制定相关方案、通过多种途经化解债务风险，但仍不能彻底摆脱流动性危机，存在不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务，明显缺乏清偿能力的情形。

重重债务压身，新光控股集团也在谋出路。

2019年4月，经过自身财务、资产状况、债务情况、行业前景等多方面分析后，新光控股及其下属3家全资子公司义乌市新光贸易有限公司、上海富越铭城控股集团有限公司、上海希宝实业有限公司，属于可适应市场需要、具有重整价值的企业，故向法院申请重整。

蓝鲸保险注意到，除申请破产重整外，目前，新光控股持有的多家金融类公司股权已被司法冻结，其中即包括百年人寿。

据了解，新光控股为百年人寿并列第二大股东，截至2019年一季度末，新光控股持有百年人寿8亿股股权，占比10.26%。

“我们接到了法院关于冻结股权的要求，也进行了办理”，百年人寿新闻发言人回应蓝鲸保险称。

“股东自身出现债务危机，对百年人寿的经营业务没有实质性影响，在公司甚至没有很多的讨论”，百年人寿新闻发言人表示，对股东方破产重整略有了解，但该事项不会影响百年人寿正常运营。此外，公开资料显示，新光控股董事长周晓光在百年人寿担任非执行董事，目前，这一职位暂未发生调整。

“股东破产重整对险企有‘百害而无一利’，还会伤害到品牌形象，带来舆论压力”，经济学家宋清辉提醒称。

“非执行董事一般不参与具体经营，不会影响管理层稳定，更多还是舆论方面的压力”，一位财务专业人士指出。

平安养老4.23亿元债务追索，新光控股被诉上公堂

事实上，除流动性危机外，新光控股还涉及资金占用、违规担保。

深交所处分公告显示，2018年5月，新光控股累计占用子公司新光圆成股份有限公司(以下简称“ST新光(2.940, -0.15, -4.85%)”，002147.SZ)及万厦房产14.35亿元资金，占ST新光2017年未经审计净资产的17.87%，截至目前，尚余13.9亿元未归还。

2017年11月至2018年8月，在ST新光未履行审议程序和信息披露的情况下，新光控股及ST新光实控人周晓光、虞云新，从ST新光处获得违规担保资金20.55亿元，占ST新光2017年未经审计净资产的25.59%。

一边是违规占用上市公司资金，另一边，则是无法逆转的债务危机。

2018年9月，新光控股发行的“17新光控股CP001”本息未全部按期兑付，构成实质违约，继而引发连锁反应。

2019年1月29日，新光控股披露债券违约后续工作进展公告，内容显示，截至公告披露日，“11新光债”、“15新光01”、“15新光02”、“16新光01”、“16新光债”违约本金59.39亿元，除上述已发生实质违约的债券外，尚余正常存续的公司债券41.02亿元。

而这些，也仅是新光控股债务“重担”的组成部分。截至公告出具日，新光控股及其下属公司(含ST新光)共有金融机构有息负债总额340.85亿元，其中直接债务融资工具约121.13亿元(已违约)。

债务危机发生后，包括银行、信托、基金在内的多类投资者，纷纷将新光控股告上法庭，寄希望于法律手段，采取财产保全等方式，减少投资损失，其中，亦有保险机构的“身影”。

蓝鲸保险注意到一则民事裁定书，平安养老要求冻结新光控股及实控人周晓光、虞云新名下合计4.23亿元银行存款，或查封、扣押相应价值的财产，而在2018年12月，平安养老已申请冻结2318.75万元等值财产，进行资产保全。

“目前，债务纠纷多采取法律程序来保全资产，但过程比较繁琐、冗长，至于能收回多少，取决于被告公司的资产处置结果”，香颂资本执行董事沈萌对蓝鲸保险分析称。

新光控股资产处置，百年人寿股权存“易主”可能性

屋漏偏逢连夜雨。随着债券违约，新光控股的部分金融机构贷款也加速到期，造成其融资环境进一步恶化，进而对生产经营、财务状况及偿债能力产生不利影响，最终走上破产重整的道路。

据了解，新光控股业务涉及饰品、高端制造业、地产、投资等多个行业，部分业务板块具有一定的市场认可度和行业优势，包括百年人寿在内的金融标的资产，或也被视为“肥肉”，存有易主的可能性。

新光控股旗下上市公司ST新光即坦言称，目前股东持有的股权被冻结，暂未对公司日常经营造成重大影响，但随着新光控股进入重整程序，若该部分股权被司法处置，可能导致实控权发生变更。

“新光控股在百年人寿的权益，有可能会被其他债权人追偿，假如债务处理顺畅，可以有效化解风险，假如处理不好，才会涉及到百年人寿这部分股权投资”，百年人寿新闻发言人对蓝鲸保险表示称，并不排除未来公司股权会发生变更的可能性，但不会对经营产生影响。

“主要还是看持股比例，尽管股权转让是股东之间的独立行为，但持股比例超过10%，或者更大，还是会对公司产生影响”，一位财务专业人士持有不同意见，“新股东可能会对百年人寿提出新的要求，比如说，身为第二大股东要求进入董事会等”。

“对股东结构会产生影响，但对险企运营影响不大，除非接手方进入后，会挑战目前的股权结构和公司经营权”，沈萌补充道。

“若新光控股持有的百年人寿股权，进入法律清偿程序，由于处置周期相对较长，不确定因素较多，还是会影响险企运营”，宋清辉指出。

值得关注的是，目前，百年人寿偿付能力已亮起“红灯”。公开信息显示，截至2019年1季度末，百年人寿核心、综合偿付能力充足率分别为93.29%、121.82%，最近一期的风险综合评级为C级，按照《保险公司偿付能力管理规定(征求意见稿)》监管要求，属偿付能力不达标险企。

后期，新光控股能否平稳度过破产重整程序，在监管对“入局”保险行业的资本加严核查背景下，所持有的百年人寿股权是否会被资本青睐，进而“易主”，仍值得持续关注。

关键词： 新光控股 百年人寿 股权