每经记者 贾丽娟 每经编辑 杨 军

卫星石化(002648，SZ)近期披露的2017年年报显示，公司整体盈利表现不错。

然而，有细心的投资者发现，卫星石化备受关注的SAP(高吸水性树脂)业务却出现了年度收入大幅少于半年度收入的情况，且毛利率也有一定下滑。一些投资者担心公司的此项业务出现了经营问题。

对此，《每日经济新闻》记者采访了公司证券事务代表，解开了谜底。

SAP业务毛利率明显下降

卫星石化3月中旬披露的2017年年报显示，公司报告期SAP业务收入为6290.06万元，同比增长19.21%。该业务毛利率为0.77%，同比增长15.51%。

从表面上看，卫星石化SAP业务似乎取得了一定的增长，但需要指出的是，在2017上半年，公司此类业务收入远不止于此。卫星石化2017年半年报显示，公司SAP业务收入为8811.08万元，同比增长683.52%;销售量同比增长幅度为383.36%;业务毛利率为6.14%。对比来看，公司SAP业务2017年整年比2017年上半年还少了2521.02万元。同时，该项业务毛利率明显下降。

资料显示，SAP是一种高分子化合物，具有很强的保水能力。因此，该产品广泛用于纸尿裤当中。

卫星石化主要从事丙烯、丙烯酸、丙烯酸酯、丙烯酸酯纺织乳液等产品的研发，公司是国内最大、全球前五的丙烯酸生产企业。近年来，公司自主研发了SAP生产工艺，目前已形成年产9万吨的生产能力。此外，公司年产12万吨SAP扩建项目仍处于在建过程中。

二期项目收入尚未确认

需要指出的是，虽然SAP业务占公司营收的比例尚不高，但由于SAP为儿童纸尿裤的原材料，这使得卫星石化也被市场追捧为“二孩概念股”。在几波二孩概念炒作中，卫星石化股票均有不错表现。

值得一提的是，在2017年半年报中，卫星石化表示，公司子公司卫星科技SAP已进入国内一线品牌，如福建恒安、婴舒宝、倍康等，并在美国、南美、东南亚、欧洲等区域实现了较好的销售，全球销售网络同步建立。按照这个表述来看，公司SAP业务发展较为顺利，不应该在去年下半年出现“负增长”的情况。

关于SAP业务全年收入比上半年还减少了，有投资者猜测，是否因为出现退货情况。

为了解情况，《每日经济新闻》记者3月22日致电卫星石化证券事务代表陆颖。陆颖表示，这个现象和公司SAP的经营没关系，主要源于SAP二期项目今年没有转固，还没有通过政府的验收。因此，会计师在对年报进行审计的时候，没法把二期项目的收入确认进去。在通过验收后，便可以确认收入。

资料显示，卫星石化SAP合计有9万吨产能。其中一期产能3万吨早已满负荷生产,二期6万吨生产线于2017年一季度开始调试生产。

对于2017年半年报SAP收入更多的原因，陆颖表示，半年报是未经审计的。

据陆颖透露，公司SAP在2017年底通过了金佰利的认证。